亚马逊电话会| 拿什么拯救你 我的AWS？

（来源：行业侦查员）

亚马逊二季度业绩超预期，但市场最关注的AWS部门表现拉胯。具体来看，本季度营收增长13%，达到1677亿美元，高于分析师预期的1621.5亿美元。

每股收益（EPS）为1.68美元，同比增长33%，高于分析师预期的1.33美元。

然而，市场最关注的AWS部门严重拉胯。Q2营收同比增长17.5%，略超市场预期，但增速远远不及微软Azure（+39%）和谷歌云（+32%）。AWS二季度利润率为32.9%，低于今年第一季度的39.5%和去年同期的35.5%。

业绩指引方面，亚马逊预计第三季度营收区间为1740——1795亿美元，同比增长10%——13%，高于分析师预期的1732.4亿美元。营业利润将在155亿美元至205亿美元之间，中值不及分析师预期的194.2亿美元，

资本开支方面，本季度的Capex为314亿美元，同比大增90%，创下新高。预计全年资本开支保持高增长态势。

财报出炉后，亚马逊股价开盘大跌7%，今年的回报率已经转为负值。

以下是亚马逊业绩亮点，以及财报电话会总结：

AWS云业务：市场需求超出供应能力  自研AI芯片性价比极高

财报电话会议上，第一个问题就直指AWS增速低于微软和谷歌。如果微软Azure继续以当前速度增长，可能在明年年底前超越AWS，成为全球最大云服务提供商。

亚马逊管理层表示，首先AWS的业务规模全球第一，排名第二的微软Azure规模是AWS的65%，体量大当然意味着增速低。其次，客户关注的是服务的安全性、耐久性、延迟和吞吐量，这方面亚马逊有相当大的优势。其它服务商经常出现安全问题，而AWS的稳定性有口皆碑。

（编者注：微软Azure云在2024年8月发生过大规模宕机，谷歌云在2025年6月发生宕机，AWS在2023年6月也宕机过。AWS肯定比小公司安全性强，但和微软谷歌两大巨头比，很难拉开差距）

截至6月30日季度末，AWS积压订单为1950亿美元，同比增长约25%。二季度与百事可乐、Airbub、纳斯达克交易所、伦敦证券交易所、华纳兄弟、SAP等知名客户签署了新协议。

市场对于AWS的需求超出现有容量。目前最大的限制是电力供应不足，以及新一代芯片推出时间延迟，服务器良率不及预期等。正在努力扩容满足市场需求。

亚马逊旗下的AI助手叫Alexa+。相比起ChatGPT这样的聊天机器人，Alexa+可以完成的任务更多，比如播放音乐或视频，在两台设备之间传输文件；还能拉上窗帘，打开门廊灯，调整空调温度等，所有这些操作都可以通过自然语言完成。已经在美国市场推出Alexa+服务，目前已有数百万用户。创收方面，Prime会员可以免费使用Alexa+，非P会员则需要每月支付19.99美元。

亚马逊自研AI芯片Trainium 2的性价比优异，较市面上其他GPU提供商高出约30%到40%。随着需求增加，性价比对客户来说非常重要，预计未来大量的计算和推理工作使用Trainium 2上运行。

全球85%到90%的IT支出仍然在本地部署（on-premises），而不是在云端。在未来10到15年，这个等式将会翻转，云服务是巨大的机会。

电商业务：物流履约护城河稳固  选品增加  生鲜项目客户反响热烈

亚马逊强大的物流履约能力是电商业务最重要的护城河。通过提升运输网络效率，二季度每个包裹的平均运输距离减少了12%，每件商品的平均处理次数降低了近15%。当日或次日送达的商品数量同比增加了30%。

当日达和次日达服务扩展到4000个小城市、城镇和乡村社区，惠及数千万美国客户。我们看到这些下沉市场的客户购物更频繁，以更高的频率购买日常必需品。

在选品方面又迈出了一步，备受期待的耐克产品重返亚马逊零售商店，还增加了一些高端品牌。继续扩张成功的生鲜项目，看到了强劲的客户接受度。今年使用该服务的客户中有75%首次在亚马逊购买生鲜产品，20%的顾客在月内多次复购。

坚持低价战略，日用必需品在全球范围内的增速喜人。今年Prime Day是有史以来规模最大的一次，成交额和会员注册数量均创历史新高。

广告：手握海量消费数据  是广告主的必争之地

亚马逊平台上掌握着海量的消费者数据，能够帮助广告商精准投放，提升广告转化率，是广告主的必争之地。与Roku、迪士尼合作，让广告商能够通过亚马逊DSP（广告投放平台）触达8000万个联网电视家庭，为电视广告带来了顶级的受众精准度。Prime Video，体育直播等广告增速也非常强劲。

关税：上半年需求没有减弱  不确定因素仍存

亚马逊管理层表示，今年上半年，我们尚未看到关税导致的需求减弱，也未看到价格大幅上涨。亚马逊平台有超过200万卖家，他们可以选择是否将更高的成本转嫁给消费者，用户也可以选择是低价还是高质量。

无法得知最终的关税税率，不确定因素太大，对此不发表评论

太空业务：计划与AWS紧密联系  已有大量企业和政府签订合同

最近完成了Project Kuiper的第三次发射。对于企业和政府而言，从太空获取数据后，往往希望将数据存入云端进行分析，开展运营活动等。亚马逊正好有AWS，可以做到发射火箭——收集数据——云端分析的一条龙服务，对客户极具吸引力。虽然该计划尚未启动，但已经有大量企业和政府签订了意向合同，我们对此非常期待。