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从价格战到价值战：中国产业升级的政策驱动与龙头企业核心优势解析
2025-08-02 09:25
（来源：金融小博士）
从价格战泥潭，走向价值战高地
政策转向：告别“越努力越亏钱”时代
2025年7月，中央财经委会议明确要求依法治理低价无序竞争，推动落后产能退出。这标志着“反内卷”政策正式进入实质操作阶段。所谓内卷，就是企业陷入越努力越亏损的怪圈：
如小区三家包子铺，原本每家每天卖200个包子各赚200元；后来陷入“买二送一”、延长营业时间的恶性竞争，结果每家要卖400个包子才能保本，利润反而大幅下滑。
当前政策正推动行业从“拼价格”转向“拼价值”，让企业有利润、产业健康发展、消费者长远受益。在此背景下，这10家公司正成为最大受益者：
中国产业升级新路径：从价格战到价值战的转型与机遇
2025年7月，中央财经委会议明确提出治理低价无序竞争、推动落后产能退出，标志着“反内卷”政策进入实质操作阶段。这一政策转向旨在打破企业“越努力越亏损”的恶性循环，引导行业从价格竞争转向价值竞争，最终实现企业盈利、产业升级与消费者受益的多赢格局。以下从政策逻辑、投资主线及受益企业三个维度展开分析。
一、政策逻辑：三阶段演进推动产业生态重塑
- 预期驱动（2025年下半年）
政策出台直接推升龙头企业估值修复。例如钢铁板块在7月单月涨幅达20.8%，中信特钢等高端特钢企业因政策淘汰低端产能而强化定价权。
- 出清验证（2025年下半年至2026年初）
观察产能退出与库存去化进度，如光伏玻璃行业集体减产30%、多晶硅价格触底反弹60%等信号，验证政策实效。
- 盈利兑现（2026年起）
行业集中度提升后，幸存企业市占率与利润率双升。例如光伏硅料价格回升带动通威股份等龙头盈利修复，储能系统集成商阳光电源毛利率达28.5%显著高于行业。
二、投资主线：三大核心优势构筑护城河
- 政策护盾：行业自律减少低价倾销
政策通过行业协会引导企业控产稳价，如中国钢铁工业协会推动区域产能整合，西宁特钢等华南龙头盈利弹性凸显。
- 技术壁垒：高端产品规避同质化竞争
企业通过技术迭代构建差异化优势。例如比亚迪刀片电池技术全球领先，高端车型占比超40%；隆基绿能N型TOPCon电池量产效率达26.5%，海外收入占比超50%。
- 全球布局：对冲区域市场风险
龙头企业通过全球化产能分散贸易摩擦风险。宁德时代欧洲工厂规避碳关税，海外份额提升至25%；极兔速递新兴市场业务量增长23.7%，全球化布局支撑市占率突破28.6%。
三、十大受益企业：核心优势与增长逻辑
| 企业名称 | 核心业务 | 技术/市场优势 | 反内卷受益点 |
|---|---|---|---|
| 通威股份 | 光伏硅料与电池片 |
全球硅料成本最低（3.5万元/吨），N型硅料效率26.1%，牵头行业减产44% |
产能出清加速，多晶硅价格反弹60% |
| 比亚迪 | 新能源汽车 |
刀片电池技术、智能驾驶系统，海外收入占比超30% |
中汽协抵制价格战，高端车型占比提升至40% |
| 隆基绿能 | 光伏组件 |
N型TOPCon电池效率26.5%，海外收入占比50%+ |
技术迭代领跑，全球化产能规避贸易壁垒 |
| 阳光电源 | 光储一体化 |
逆变器全球市占率35%，储能系统集成覆盖150国 |
政策严查低价中标，毛利率28.5%远超行业 |
| 中信特钢 | 高端特种钢材 |
航空航天用钢细分市占率超50%，产品溢价率30%+ |
淘汰低端产能强化定价权，4年净利率4.72%居行业首位 |
| 极兔速递 | 快递物流 |
2025Q2业务量增65.9%，市占率28.6%，新兴市场收入增长23.7% |
邮政局遏制价格战，净利预增266% |
| 晶盛机电 | 光伏设备 |
单晶炉国产份额90%，绑定隆基等头部客户 |
技术升级推升高端设备需求，订单同比增40% |
| 赛力斯 | 智能汽车 |
华为智驾技术加持，问界系列均价35万元，欧洲订单占比15% |
高端定位避开低价竞争，智能化车型占比提升 |
| 宁德时代 | 动力电池 |
全球市占率37%，超充电池10分钟续航400公里 |
海外工厂规避碳关税，欧洲份额提升至25% |
| 海螺水泥 | 建筑材料 |
吨成本187元行业最低，东南亚产能占比10% |
错峰生产政策推动涨价，净利同比增长20% |
四、历史启示：本轮反内卷的三大本质差异
- 覆盖范围更广
从传统钢铁、水泥延伸至光伏、新能源汽车等新兴产业，形成全行业价值重构。
- 机制升级
行政手段与行业自律结合，例如光伏行业签署《自律公约》抵制低价竞标，而非单一行政干预。
- 目标深化
不仅淘汰落后产能，更通过技术标准提升构建新生态。如超低排放改造成为钢铁行业供给侧改革抓手，推动国央企产能占比提升至20%。
五、未来展望：从“内卷”到“共生”的产业新生态
政策引导下，企业需从“拼价格”转向“拼价值”：
技术创新驱动
：如萤石网络通过“硬件+云服务”双主业模式，构建智能家居生态，研发投入占比达16.35%；
全球化布局
：宁德时代、极兔速递等企业通过海外产能分散风险，提升国际竞争力；
社会责任融合
：穗月汽车将贷款收益0.5%用于教育资助，探索商业价值与社会价值的平衡。
当企业停止低价厮杀，转向技术突破与服务升级时，产业根基将真正筑牢，消费者亦将受益于更高质量的产品与可持续的行业生态。
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