Roblox的Q2击败意外的幅度，分析师说

Roblox Corp（纽约证券交易所代码：RBLX）正在经历重大的市场转变，尽管财务报告好坏参半，第二季度预订量和用户参与度指标预示着强劲复苏。

在病毒式游戏的成功和影响力不断扩大的推动下，该游戏平台的增长前景正在得到积极的重新评估。

季度业绩发布后，华尔街分析师上调了价格预测。韦德布什的艾丽西亚·里斯（Alicia Reese）将她的预测从142美元提高至165美元，维持跑赢大盘评级。

另请阅读：Roblox股价在第二季度井喷后飙升18%-用户增长、预订量激增、大幅指导提振华尔街哇

Needham的Bernie McTernan将他的预测从79美元上调至159美元，美国银行证券的Omar Dessouky将他的预测从133美元上调至159美元。

Reese将Roblox视为游戏行业最引人注目的增长故事，并强调了该公司创纪录的第二季度业绩。预订量同比增长50%，达到14.4亿美元，远远超过她估计的11.9亿美元和普遍估计的12.4亿美元。

调整后EBITDA增长180%至2.05亿美元，略超过指引，但未达到共识。日活跃用户达到1.118亿，高于她预测的9280万，参与度飙升至278亿小时，超过了估计的222亿小时。货币化也超出了预期，每位用户的平均预订量为12.86美元。

展望未来，里斯上调了2025财年的预测，并预计到2027年将实现两位数的增长，经过2026年的严格比较后，同比增长将恢复到20%。她预计第三季度将受益于多种病毒式游戏，并暗示随着平台的规模扩大，每个工程师的运营杠杆和收入将增长。

继第二季度表现强劲后，麦克特南将2025年和2026年调整后EBITDA预期分别上调21%和45%。

他认为Roblox的增长潜力是由人工智能领导力和强大的病毒式游戏管道推动的。得益于超过1000万日活跃用户的五次体验，预订量同比增长51%，高于上一季度的31%。McTernan将2025年的预订量预期提高了11%，将2026年的预订量预期提高了23%，EBITDA也相应提高。

他的基本案例假设Roblox到2031年的预订量将达到200亿美元，尽管他的牛市案例预计这一里程碑将在一到两年前达到，并得到40%的预订量复合年增长率（CAGR）和近60%的EBITDA复合年增长率的支持。麦克特南还预计2026年广告和利润率扩张将带来增长。

美国银行的Dessouky在该公司季度业绩上涨后也提高了价格预测，特别指出预订量同比激增51%。他说第二节的打击幅度出乎意料。增长不仅受到热门游戏《Grow a Garden》的推动，还受到二级游戏90%的增长的推动。

日活跃用户同比增长41%，这表明Roblox正在加深对13岁以上人群的渗透，并缓解市场饱和的担忧。

与基础设施以及信任与安全（IT & S）相关的运营费用环比增加了1800万美元，但Dessouky认为这是一个积极迹象，并指出每小时的成本下降了10%。

第三季度的指引也超出了预期，预订量预计将增长41%，而美国银行的估计为23%。Dessouky将2025年全年预订量预期上调至60.6亿美元，EBITDA上调至14.1亿美元，分别高于55.9亿美元和12.4亿美元。

尽管2026年新的领导层和艰难的竞争带来了潜在的挑战，但他预计该公司将重申其20%的同比增长预测。他还预计2025年利润率将增长100个基点，2026-27年将增长300个基点以上。

价格走势：周五最后一次检查，RBLX股价下跌7.57%，至127.36美元。

阅读下一页：

图像来源：Shutterstock