就业数据公布后，经济学家转向特朗普一边--杰罗姆·鲍威尔现在陷入困境

就在美联储主席杰罗姆·鲍威尔拒绝预先承诺9月份降息两天后，美国劳动力市场就为他做到了这一点。

7月份就业报告疲软，以及2020年以来最大的两个月下调修正，让经济学家和市场竞相站在唐纳德·特朗普总统一边，呼吁降低利率。

7月美国经济仅增加7.3万个就业岗位，远低于预期的11万个。

但真正的冲击来自美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）将5月和6月非农就业人数合计下调25.8万人，抹去了人们认为的稳定就业增长。这是自2020年COVID-19冲击以来最大的两个月修正。

私营部门就业增长主要由医疗保健推动，勉强集中，而政府就业人数下降了10，000人。失业率小幅升至4.2%，扭转了6月份的下降趋势。

然而，工资仍然居高不下。平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.9%，均超出预期。

尽管如此，劳动力潜在疲软的迹象--特别是由于移民减少--正在增加。

与此同时，美国制造业继续陷入困境，这表明关税驱动的不确定性持续存在阻力。

2025年7月供应管理学会制造业PMI降至48，低于6月的49，低于49.5的预期水平。这是连续第五个月萎缩，也是2024年10月以来的最低水平。

市场目前已充分考虑到12月之前的两次降息，周五9月降息25个基点的可能性飙升至76%，是周四可能性的两倍多。

牛津经济研究院的南希·范登·豪顿（Nancy Vanden Houten）表示，疲软的7月份报告和历史性修正“增加了美联储9月份降息的可能性。“她警告说，劳动力增长放缓，特别是外国出生工人的增长放缓，可能会掩盖更深层次的结构性问题。

她说：“短短六个月内，外国出生的劳动力就减少了120万人。”并将这一下降与特朗普政府的移民政策联系起来。

BOK Financial分析师史蒂夫·惠特（Steve Wyett）表示：“就在我们发言的时候，鲍威尔对9月份不是现场会议的看法可能正在修改。”他列举了大幅下调的情况。

TradeStation分析师大卫·拉塞尔（David Russell）表示，“大幅负面修正削弱了人们对劳动力市场实力的信心”，但警告称，“滞胀迹象仍然存在，时薪增幅超过预期。"

哈里斯金融集团（Harris Financial Group）的管理合伙人杰米？考克斯（Jamie Cox）发表了看法。“鲍威尔本周将后悔保持利率稳定。9月是降息的一把锁，甚至可能是50个基点。"

美国商业银行首席经济学家比尔·亚当斯的语气更为谨慎。他表示，7月份就业报告疲软增加了美联储在今年晚些时候降息的压力，但警告说，这一决定“不是板上钉钉的事。“亚当斯表示，美联储将密切关注8月份就业报告和通胀数据，然后再采取下一步行动。

对利率预期高度敏感的两年期国债收益率暴跌22个基点，至3.75%，创2024年8月以来最大盘中跌幅。

纽约上午10：30，受Invesco DB美元指数看涨基金ETF（NYSE：UUP）密切关注的美元指数下跌1.2%，收窄了周涨幅。

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照片：Shutterstock