市场或将延续科技风格！

（来源：浙商证券融资融券）

7月31日，市场放量普跌，指数与个股齐跌；三市合计成交1.96万亿，较上个交易日放量900多亿，共有4200多股收跌。当日，北向资金成交总额2567亿元。

各板块多数下跌，钢铁、煤炭、能源金属、有色等前期强势板块带头下跌；AI相关板块（如液冷、Kimi、Sora、智谱AI等）带头逆市上涨，辅助生殖概念亦有较强表现。

随着重磅会议靴子落地，部分资金选择获利了结，特别是钢铁、煤炭等前期强势板块带头下跌，拖累了整个市场。结构上看，Meta和微软的业绩超预期并且上调资本开支，直接刺激了AI算力产业链。

短期来看，考虑到此前市场已经连续上涨了较长时间，出现调整是正常现象，市场中期上行的趋势并没有被破坏；同时，部分科技股逆市大涨，或意味着资金正在“转移战场”，接下来市场风格或将继续以科技成长为主！

中期来看，全球AI军备竞赛或将进一步加剧。近日，Meta和微软再度上调资本支出，Meta目前预计全年资本支出将在660亿美元至720亿美元之间，较此前640亿至720亿美元的预期有所提高；此前，Alphabet（Google母公司）宣布，将全年资本支出预算上调至850亿美元，大幅高于年初市场预期的750亿美元总量。Meta、微软、Alphabet三大科技巨头上调资本支出，凸显全球AI算力军备竞赛进入新阶段。国内方面，机构估算，2025年腾讯、阿里、字节、中国移动、中国联通、中国电信等企业的AI投入之和或超2000亿元。海内外共振，全球AI军备竞赛或将进一步加剧！

配置上，关注国产AI芯片概念。AI芯片的国产化迫在眉睫，产业链自主可控为重中之重，当前主要以华为昇腾、寒武纪和海光信息为主，沐曦（拟科创板IPO，已提交申报稿）、燧原科技、壁仞科技（拟港股IPO）、摩尔线程（拟科创板IPO，已提交申报稿）拟上市以支持长远发展。国内政策支持与产业链协同突破下，机构预计，2025年，以华为、寒武纪等中国算力芯片厂商的市场份额预计将提升至40%。短期来看，国家网信办近日就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司，再次凸显出AI芯片国产替代的紧迫性，或将刺激相关概念。

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