衢州发展拟购先导电科转型高科技 标的公司估值200亿市占率全球居首

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

仅过一个月，先导电子科技股份有限公司（以下简称“先导电科”）就找到了新的买家。

7月29日晚间，衢州发展（600208.SH）发布公告，公司拟通过发行股份等方式购买广东先导稀材股份有限公司（简称“先导稀材”）持有的先导电科的股份，并有意购买先导电科其他股东持有的股份并募集配套资金。

公告称，上述交易正在筹划阶段，相关方案尚未最终确定。

一个月前，A股公司光智科技公告，公司终止收购先导电科100%股权。这曾是一次“蛇吞象”式交易，引发光智科技股价连续8个交易日涨停。

先导电科被称为独角兽，其估值已达200亿元。公司ITO靶材市占率居全球首位，吸引了比亚迪等众多知名资本入股。

衢州发展的前身是新湖中宝，主营房地产业务，通过股权受让，衢州国资委成了公司实际控制人。

显然，如果本次收购先导电科顺利完成，衢州发展将从一家传统的房地产企业转型为高科技企业，而先导电科也因此实现曲线上市。

这一次，先导电科能成功“嫁”出去吗？

一个月找到新的买家

短短一个月，先导电科就找到了新的买家。

根据衢州发展最新公告，公司股票从7月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。股票停牌，源于公司正在筹划涉及本公司的重大事项。

公告显示，衢州发展拟通过发行股份等方式购买先导稀材持有的先导电科的股份，并有意收购先导电科其他股东持有的股份。此外，公司还计划募集配套资金。

衢州发展在公告中称，目前，本次交易正在筹划阶段，相关方案尚未最终确定。

股吧中，对于衢州发展筹划的本次收购纷纷发表看法。

衢州发展本次收购之所以如此受关注，主要源于先导电科。先导电科属于二次寻买家。

时间回溯到2024年9月29日，当时，A股公司光智科技首次宣布正在筹划通过发行股份等方式进行资产收购并募集配套资金，标的公司为先导电科。公司拟向先导稀材司收购其所持先导电科44.9119%的股份。

当年10月13日晚间，光智科技披露重组预案。公司拟通过发行股份及支付现金的方式向先导稀材等收购先导电科100%股份，并募集配套资金拟用于支付本次交易中的现金对价、标的公司的项目建设等。

这一交易被市场称之为“蛇吞象”。当时，光智科技的市值30亿元左右，先导电科的估值达200亿元。

这也是一次关联交易。光智科技与先导电科实际控制人均为朱世会，本次交易不构成重组上市，但属于重大资产重组。这在当时，市场一致认为，是朱世会推动先导电科曲线上市。

先导电科曾计划独立上市。2024年2月18日，先导电科在江苏证监局进行辅导备案登记，准备冲击A股IPO。

借道光智科技曲线上市，一度引爆了光智科技的股价。在2024年的10月14日至23日的8个交易日内，光智科技上演了8个“20cm”涨停，收获了无数关注。

但是，在历时9个月的推进后，重组戛然而止。2025年6月27日晚，光智科技发布公告称，公司决定终止发行股份及支付现金购买先导电科100%股份并募集配套资金的交易事项，原因是“外部环境变化”及“与部分交易对方就商业条款未达成一致意见”。公司承诺自公告披露后一个月内不再筹划重大资产重组事项。

光智科技的重组终止，也引发了先导电科上市的新猜想。没想到仅过一个月，就找到了衢州发展这位新买家。

欲借重组地产变科技

相较光智科技的“蛇吞象”式重组，衢州发展的本次收购，市场反应较为平静。

衢州发展的前身是新湖中宝，主营房地产开发。截至2025年7月30日，公司市值350.6亿元。

自2023年以来，通过先后两次的股权转让，控股股东最终变成了衢州国资旗下的衢州智宝及其关联人，衢州国资委于2024年7月成为公司实控人。

目前，房地产行业仍处于复苏期，衢州发展的经营业绩也处于承压状态。2024年，公司实现营业收入164.85亿元，归母净利润为10.16亿元。2025年上半年，公司预计归母净利润2.10亿元，与上年同期相比，预计减少约13.25亿元，同比减少86%。

衢州发展解释，公司地产项目开发和交付具有周期性和阶段性，2024年同期个别项目集中交付结算金额较大，导致公司本期营业收入中地产结算收入比上年同期减少约110亿元，归母净利润减少约17.30亿元。此外，资产处置收益等非经常性损益也对归母净利润产生了一定影响。

衢州发展筹划收购先导电科，如果顺利完成，将帮助公司主营业务从地产开发转型升级至高科技领域。

先导电科于2017年正式成立，是先导科技集团旗下核心业务之一，专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造，产品广泛应用于新型显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域。

公开消息显示，先导电科不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，更是国内首家交付G4.5代高迁氧化物靶材，并率先实现高世代液晶显示面板用ITO靶材的生产商。

在ITO靶材领域，全球市场被美国和日本公司占据80%份额，国产化率仅为20%左右。2019年至2022年间，先导电科的市场份额快速提升，2022年以后，其ITO靶材各年市场占有率均超过30%，居全球首位。

先导电科受到了资本青睐。合肥产投集团、中金资本、比亚迪、中石化、特变电工集团、明阳智能、中电基金等一大批资本入股。2023年6月，先导电科完成旭辉投资的战略融资。此时，公司完成股份制改造，估值达209亿元。

2022年、2023年及2024年1—6月，先导电科实现的净利润分别为4.66亿元、4.11亿元和2.61亿元（未经审计）。

如果衢州发展本次收购先导电科顺利完成，公司将出现脱胎换骨式变化。