随着资本支出叙述的转变，Meta第二季度业绩将怀疑者转变为信徒

继周三发布异常强劲的第二季度收益报告和乐观的第三季度指引后，Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）迎来了一波积极的重新评级，并提高了华尔街知名分析师的价格预测。

这家社交媒体巨头强劲的财务表现，特别是广告增长的复苏和对人工智能（AI）投资的大胆承诺，在很大程度上缓解了投资者之前对资本支出不断升级的担忧。

周四，即该公司公布季度业绩的第二天，Meta的股价飙升逾11%，反映出对其战略方向的信心再次增强。

另请阅读：Meta的强劲收入可能会抵消对人工智能投资飙升的担忧：分析师

收益发布后，分析师情绪明显转向积极，罗森布拉特、美国银行、摩根士丹利、坎托菲茨杰拉德、韦德布什和KeyBanc等公司都重申了对该股的看涨立场，同时提高了各自的价格预测。

罗森布拉特（Rosenblatt）分析师巴顿·克罗克特（Barton Crockett）维持Meta Platforms买入，并将价格预期从918美元上调至1086美元。Barton Crockett认为Meta的2025年第二季度是一个关键的拐点，其标志是广告增长的强劲反弹和资本投资的大胆扩张。

他强调，在1600亿美元的基础上恢复到20%以上的广告增长率是支持资本支出趋向1000亿美元的关键驱动因素。

Crockett将Meta的人工智能投资视为关键的增长加速器，推动更多广告转化、Facebook和Instagram上更深入的参与，以及近200万广告商采用视频生成工具。就连雷朋智能眼镜等硬件产品也越来越受欢迎，2025年上半年销量增长了200%。

展望未来，他预测2025年的资本支出为680亿美元，2026年的资本支出为970亿美元，费用分别上涨21%和28%。然而，他认为，这个投资周期正在产生有意义的回报。

他还指出，Meta的人工智能愿景以“个人超级智能”为中心，是一个战略性的长期机会，可能会进一步提振投资者情绪。

美国银行证券分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）维持Meta Platforms买入，并将价格预测从775美元上调至900美元。Justin Post认为Meta 2025年第二季度的业绩是对其人工智能战略的明确验证，收入和每股收益显着超出预期。

波斯特预计Meta将在2026年增加300亿美元的资本支出，并将费用增加超过25%，以支持其向超级智能人工智能的推动。

虽然如果收入增长放缓，2026年利润率可能会收紧，但他相信人工智能投资已经产生了有意义的回报，并开辟了内容创建工具、人工智能助手和设备等新的货币化途径。

他将2025年收入和每股收益预测分别提高了5%和11%，将2026年预测分别提高了9%和12%。他的新价格目标反映出人们对Meta在人工智能领域的增长和领导地位的信心增强。

他指出，Meta是最适合利用代理人工智能平台崛起的公司之一，Connect会议等即将到来的催化剂可能会进一步增加优势。

摩根士丹利分析师Brian Nowak维持Meta Platforms的增持评级，并将价格预期从750美元上调至850美元。

Brian Nowak认为，Meta的2025年第二季度业绩和第三季度指引证明，该公司的GenAI和GPU驱动的改进正在以比预期更快的速度加速参与和货币化。

他将Meta的2026年每股收益预测上调了约9%。他提高了价格预测，理由是广告收入增长强劲、人工智能能力不断扩大以及超级智能和核心平台增强等领域的长期上涨潜力。

诺瓦克强调，改进的推荐系统推动了Facebook和Instagram上花费的时间的稳定增长，全球Instagram视频参与度同比增长超过20%。这些参与度的提高正在推动印象增长并释放更深层次的货币化机会。

在广告方面，他指出Meta的人工智能系统带来了有意义的转化率提升：GEM、Andromeda和Lattice为跨平台的广告转化率增加了3-5%。这些改进随着时间的推移而不断增强，凸显了Meta货币化效率的不断提高。

虽然Meta的2026年资本支出预测将增长17%（至1050亿美元），导致预计每股自由现金流下降18%，但Nowak认为，来自ObBBA（代表企业购买广告）的选择性可能足以抵消这一下降--FCF可能会增加每股4美元，而支出增加则减少约3美元。他认为，长期货币化跑道，加上更快的收入和每股收益增长，证明了更高的估值倍数是合理的。

Cantor Fitzgerald分析师Deepak Mathivanan维持Meta Platforms的超重评级，并将价格预测从828美元上调至920美元。

Deepak Mathivanan认为Meta 2025年第二季度业绩全面强劲，收入和每股收益分别超出华尔街预期6%和21%。

他将广告收入（不包括FX）同比22%的增长归因于广告商需求的改善和产品的增强。Meta引导第三季度收入增长16-23%（不包括FX），预示着高端收入进一步加速。

尽管将2025财年的运营和资本支出指引提高了10亿美元和20亿美元，并表示2026财年的资本支出将再增加约300亿美元，但Mathivanan仍然持乐观态度。

他认为Meta的核心业务产生了足够的现金流来支持其积极的人工智能投资，使公司在超级智能的竞争中站稳脚跟。

他将2026财年收入和每股收益预期提高了4%，并提高了价格预期。他强调了关键驱动因素：视频参与度、广告收入、WhatsApp、广告转化率、广告商工具和点击消息广告。

Wedbush分析师Scott Devitt维持Meta Platforms的表现，并将价格预测从750美元上调至920美元。

Scott Devitt认为Meta 2025年第二季度业绩明显强于预期。他指出，尽管投资者情绪已经很高，但业绩和好于预期的第三季度指引（营收增长高达24.4%）推动Meta股价在盘后上涨逾10%。

德维特将2025年收入增长预期从13.5%上调至18.9%，并预计营业收入将更可观。他承认Meta的费用和资本支出不断增长，预计2025年费用将达到1，140亿至1，180亿美元，资本支出将达到约670亿美元，但他认为，加速收入增长和利润率扩张，这项投资是合理的。

他称赞Meta的人工智能投资推动了广告定位和参与度的改善。人工智能驱动的工具使Facebook和Instagram上的花费分别增加了5%和6%，并将广告转化率提高了3- 5%。视频参与度保持强劲，Instagram和Facebook视频时间同比增长20%。Meta AI本季度月活跃用户突破10亿。

德维特还强调了区域广告收入的强劲增长，欧洲为24%，世界其他地区为23%，北美为21%，亚太地区为19%。尽管Reality Labs公布了45亿美元的亏损，但Meta的核心业务显示出了巨大的运营杠杆。德维特将第三季度收入预期上调至493亿美元，预计2025年营业收入将增长13%，预计利润率为41.5%。

Keybanc分析师贾斯汀·帕特森（Justin Patterson）维持Meta Platforms的超重评级，并将价格预测从800美元上调至905美元。

贾斯汀·帕特森（Justin Patterson）认为，Meta 2025年第二季度业绩证实，人工智能正在有意义地提高参与度和广告绩效，使该公司能够自信地增加与人工智能相关的资本投资。

与2022年对超支的担忧占据主导地位不同，帕特森认为Meta的资本支出和人工智能战略之间存在着更加明显的联系，这是强劲的收入增长和商业消息传递、Meta人工智能和智能眼镜等明显的中期驱动因素的支持。

帕特森将2025-2027年收入预期上调4%-8%，将每股收益预期上调14%，理由是宏观环境稳定和人工智能产品周期的收益。

他指出了人工智能的关键胜利：Instagram上的广告转化率提高了5%，Facebook上的广告转化率提高了3%，而花费的时间分别增加了6%和5%。这些收益也有助于证明资本支出水平的提高是合理的。

尽管他预计2026年和2027年的营业利润率将因支出增加而压缩，但他相信，只要利润和每股收益继续上升并且人工智能相关进展仍然可见，投资者就对这种权衡感到满意。

他还将Meta的新超级智能团队视为长期增长杠杆，尽管其影响可能需要更多时间才能实现。

价格走势：周四最后一次检查时，Meta股价上涨11.6%，至775.91美元。

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图片来源：Tada Images通过Shutterstock