高盛对特朗普的铜关税不包括精炼金属感到“惊讶”

高盛分析师周四表示，特朗普总统免除精炼铜进口关税的决定令人“意外”，但预计此举不会改变市场基本面。

特朗普继续对铜进口征收50%的关税，但豁免了国际贸易支柱的精炼金属，此举引发了美国价格创纪录的暴跌，此前贸易商在关税生效之前将金属紧急运往美国的贸易商在一段时间内获得了巨额利润。

高盛分析师表示，在一个交易日内，美国商品交易所（Comex）对伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的巨额溢价消失了20%，至4.46美元/磅（或9，380美元/吨），使美国商品交易所（Comex）-伦敦金属交易所（LME）套利价跌至150美元，即隐含关税约2%，低于本周早些时候的30%以上。

但包括Eoin Dismore在内的分析师在一份报告中表示，该银行维持了LME铜的预测，预计8月份铜价将跌至9，550美元/吨的低点，然后到12月份稳步升至9，700美元/吨;伦敦铜期货近期交易-0.8%，报9，618美元/吨。

在美国，美国商品交易所铜价（HG 1：COM）在特朗普政府宣布之前周三收盘，目前下跌-21.5%，至4.383美元/磅;铜生产商股价从前一交易日的大幅下跌中反弹，其中Freeport-McMoRan（NYSE：FCX）+2.6%、南方铜业（SCCO）+4.2%、Ero Copper（ERO）+4.3%、艾芬豪电气（IE）+2.8%、哈德贝矿业（HBM）+1.6%。

高盛预计，市场认为特朗普到2027年征收15%关税的可能性至少为25%，分析师表示，这将使纽约商品交易所的价格至少与LME保持平价，并使美国不太可能大规模再出口阴极铜;然而，鉴于美国阴极铜库存高企，流入美国LME仓库的资金应该会发生。

分析师写道：“我们认为50%的半成品进口关税对汇率的影响微乎其微。”“美国还下令25%的高品位废料和精矿必须留在美国，这与现状没有任何改变……虽然我们对拟议的铜关税几乎完全取消感到惊讶，但我们认为这表明特朗普政府仍然专注于铜供应安全。"

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