Goldman Sachs 'surprised' as Trump's copper tariffs exclude refined metal

高盛（Goldman Sachs）分析师周四表示，特朗普总统决定对精炼铜免征进口关税是一个“惊喜”，但预计此举不会改变市场基本面。

特朗普继续对铜进口征收50%的关税，但豁免了精炼金属，这是国际贸易的支柱，此举引发了美国价格的创纪录暴跌，此前一段时间，贸易商在关税生效前将金属匆忙运往美国。

高盛分析师表示，在一个交易日内，美国商品交易所（Comex）对伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的巨额溢价消失了20%，至4.46美元/磅（或9，380美元/吨），使美国商品交易所（Comex）-伦敦金属交易所（LME）套利价跌至150美元，即隐含关税约2%，低于本周早些时候的30%以上。

但包括Eoin Dismore在内的分析师在一份报告中表示，该银行维持了LME铜的预测，预计8月份铜价将跌至9，550美元/吨的低点，然后到12月份稳步升至9，700美元/吨;伦敦铜期货近期交易-0.8%，报9，618美元/吨。

在美国，美国商品交易所铜价（HG 1：COM）在特朗普政府宣布之前周三收盘，目前下跌-21.5%，至4.383美元/磅;铜生产商股价从前一交易日的大幅下跌中反弹，其中Freeport-McMoRan（NYSE：FCX）+2.6%、南方铜业（SCCO）+4.2%、Ero Copper（ERO）+4.3%、艾芬豪电气（IE）+2.8%、哈德贝矿业（HBM）+1.6%。

高盛预计，市场认为特朗普到2027年征收15%关税的可能性至少为25%，分析师表示，这将使纽约商品交易所的价格至少与LME保持平价，并使美国不太可能大规模再出口阴极铜;然而，鉴于美国阴极铜库存高企，流入美国LME仓库的资金应该会发生。

分析师写道：“我们认为50%的半成品进口关税对汇率的影响微乎其微。”“美国还下令25%的高品位废料和精矿必须留在美国，这与现状没有任何改变……虽然我们对拟议的铜关税几乎完全取消感到惊讶，但我们认为这表明特朗普政府仍然专注于铜供应安全。"

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