施乐2025年利润率削减削弱转型希望

施乐控股公司（纳斯达克股票代码：XRx）周四股价大幅下跌，此前该公司报告2025财年第二季度亏损超出预期，并大幅下调全年指引，引发了对其正在进行的战略改革的步伐和影响的担忧。

这家文档管理和技术服务提供商的收入同比小幅下降0.1%，至15.8亿美元，略高于15.5亿美元的共识估计。按固定汇率计算，收入下降1.1%。

然而，该公司的利润远未达到华尔街预期，调整后每股亏损64美分，而分析师预测的亏损8美分，引发该股大幅抛售。

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该公司设备部门第二季度表现明显疲软，销售额下降了5.6%。相比之下，包括服务、消耗品和融资在内的售后收入小幅增长1.5%。

毛利率萎缩440个基点至28.6%。设备毛利率大幅下降1，050个基点至24.0%，售后利润率下降260个基点至29.9%。

调整后的营业收入从一年前的8500万美元降至5900万美元，营业利润率缩小170个基点至3.7%。施乐本季度末现金及等值物为4.49亿美元，但运营现金流使用了1100万美元，与前几个季度自由现金产生正值的情况有所逆转。

施乐首席执行官史蒂夫·班德罗扎克（Steve Bandrowczak）将公司在动荡的市场中的弹性归功于其再造战略的早期效益，该战略是一项为期多年的转型计划，旨在将施乐重新定位为垂直整合的工作流程和技术解决方案提供商。这一计划的基石是收购利盟，Bandrowczak将其描述为扩大施乐IT和数字服务能力的“一个重要里程碑”。

班德洛恰克在一份声明中表示：“我们的第二季度反映了重塑带来的财务业绩弹性的提高。”“IT和数字解决方案的增长有助于实现稳定的收入，并在不稳定的运营环境中专注于成本保持盈利能力。”

然而，展望未来，该公司的语气更加谨慎。施乐将全年自由现金流指引下调至2.5亿美元，较之前的3.5亿美元至4亿美元大幅下降。

该公司还将预期调整后营业利润率下调至4.5%，低于之前至少5.0%的预测。该公司目前预计固定货币收入增长16%至17%，远高于早些时候的个位数预期，这在很大程度上反映了利盟加入其投资组合。

尽管管理层对其长期转型充满信心，但投资者尚未被说服。今年迄今为止，施乐股价已暴跌51%，目前已连续四个季度低于共识盈利预期。过去四家公司中有两家的收入均有所下降。

该公司表示，修订后的指导方针包括Lexmark自7月1日开始的财务业绩，并反映了3000万至3500万美元的预期关税相关费用，扣除缓解措施、适度的Lexmark相关协同效应以及在持续的关税和政府政策相关的不确定性期间稍微保守的打印设备需求前景。

价格行动：根据周四的最后一次检查，施乐股价下跌21.7%，至4.09美元，反映出投资者对近期执行风险和公司重塑工作可行性的担忧日益加深。

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图像来源：Shutterstock