宏观事件落定，情绪逐步回归，焦煤盘面博弈结果如何？

（来源：田出没）

政治局会议如期召开，会议强调了对重点行业的产能治理，同时表示要依法依规治理企业无序竞争。从表达方式上看，本次会议语气相对有所缓和。鉴

于此前政策均走不及预期的逻辑，加上近期预期炒作过热，部分多头资金可能会提前止盈。近日中美贸易会谈取得新进展，双方将关税暂缓期延期90天。

周四周五是重要事件落地后的重要观察时间点，盘面走势将影响后续一段时间的强弱。周三盘中政治局会议通告发布后虽有跳水，但随后即V型反弹。

夜盘商品大部分走弱，周四可能仍有一定下行动能。目前最大的不确定性已经消除，待情绪消退，后续将重新交易中长线逻辑。 

焦煤方面，矿端开工回落，下游补库热情高涨，现货成交持续处于高位。矿山库存持续向下游转移，钢厂虽补库幅度小于焦企，但本周有小幅提速。

焦炭方面，现货提涨加速，目前已经开启第五轮提涨，后续继续提涨预期仍在。高炉利润整体仍处相对高位，生产积极性较高，焦炭需求有支撑。 

结合近一周焦煤的走势和持仓来看，21-22 日是空头离场导致盘面加速，23-25日则是多头加仓进一步推高盘面。

因此，一定概率上23日之后入场的多头是新入场的短线资金，也是最容易被打止损的资金。目前，持仓已经大幅下行，最低点距离23日多头加仓点大致有3万余手的仓差。

价格方面，目前基本已经回到23日的跳空缺口附近，基本抹去23日之后的涨幅。当下处于多空角力的深水区，一方面重要宏观事件结果出炉，一方面短期资金离场情绪退潮，故近几个交易日焦煤的走势是一个重要观察窗口。

从产业链钢材利润分配的角度，假设钢材利润挤压至0，铁矿以800计，碳元素占剩下的利润，后续待盘面情绪释放回归基本面，利润分配逻辑才会被交易。

短期盘面宽幅震荡，建议J09、JM09 多单轻仓持有，多头主导移仓，远月更强，可逐步移仓至一月合约，待多空角力结果明晰后再决定是否加仓。 

风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）

【本文作者】

刘开友（从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509）

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