50亿美元的铜陷阱：特朗普出人意料的关税举措如何烧毁一只ETF

就在铜代码被交易员破解（或者他们是这么认为的）时，唐纳德·特朗普总统的关税意外导致铜价，进而导致铜ETF陷入亏损螺旋，导致亏损、混乱和充满亏损赌注的存储设施。

特朗普本周采取了令人震惊的举措，对半成品铜产品征收50%的关税。但有一个转折：精炼铜被豁免。这种看似轻微的撤资在全球铜市场引发了巨大的冲击波。为什么？因为贸易商提前进口了美国精炼铜，预计将征收更广泛的关税。他们收到的关税是多少？一个曲线球，惩罚他们的位置。

由于精炼铜被豁免，对国内替代品的需求几乎在一夜之间消失。纽约商品交易所（Comex）美国期铜暴跌逾17%，抹去了其相对于伦敦基准的溢价。跟踪Comex前月铜期货的美国铜指数基金（NYSE：CPER）首当其冲，在周三盘后交易时段下跌逾19%。

在宣布这一消息之前，进口商已经积累了精炼铜，预计将对所有类型的金属征收全面敌意关税。计划？利用关税驱动的价格溢价。但由于精炼铜被豁免，仓库现在储存的是价格过高的铜，这些铜正在迅速贬值。专家估计，由于交易员急于以压低的价格出售积压的股票，损失将达数亿美元。

除了CPER之外，其他几只暴露于铜的ETF也遇到了一些问题：

Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX）：由于Freeport-McMoRan（纽约证券交易所代码：FCX）和Hudbay Minerals（纽约证券交易所代码：HBM）等大型股票下跌，下跌约3%。

SPDR标准普尔金属与矿业ETF（纽约证券交易所代码：XME）：由于美国整体疲软而下跌基于金属生产商。

iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF（BATS：PICK）：在拥有美国出口风险的全球矿业公司的支持下失去了阵地。

几个月来，交易员一直在从LME价格和Comex之间的套利中赚钱。基于预期关税的美国溢价几乎在一夜之间消失，削弱了套利，并将看涨头寸变成了输家。相比之下，追踪LME的基金在一定程度上不受美国政治影响，现在似乎相当稳定。

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照片：Shutterstock