Meta价值2100亿美元的技术堆栈可能掩盖了一个残酷的事实：Jim Chanos称2年期图形处理器12年折旧夸大了利润

著名卖空者吉姆·查诺斯周三对Meta Platforms Inc.表示担忧（纳斯达克股票代码：Meta）可能会通过延长快速废弃的人工智能基础设施的折旧计划来夸大利润。

“如果其GPU的真实经济寿命实际上是2-3年，那么其大部分利润都被夸大了，”Chanos在X上写道，并指出截至6月30日，Meta的可折旧资本基础为2100亿美元，报告的使用寿命为11至12年。

截至第二季度，$Meta的资本基础（2025年6月30日为210亿美元）的可折旧寿命似乎为11-12年。如果其图形处理器的真实经济寿命实际上是2-3年，那么其大部分“利润”就被严重夸大了。pic.twitter.com/pqhqxjI7Un

Meta公布2025年第二季度业绩强劲，收入为475.2亿美元，超出分析师预期的445.8亿美元。该公司公布每股收益7.14美元，预期为5.79美元。

然而，第二季度资本支出达到170.1亿美元，全年指导为660 - 720亿美元。首席财务官苏珊·李（Susan Li）表示，随着Meta加速人工智能基础设施支出，2026年的资本支出可能接近1000亿美元。

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贬值争论的范围超出了Meta范围。Amazon.com Inc.' s（纳斯达克股票代码：AMZN）Amazon Web Services已经缩短了服务器设备的使用寿命，今年的营业收入减少了约7亿美元。

巴克莱银行分析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）预计，类似的变化可能会使Meta和Alphabet Inc.的营业收入减少50亿美元。s（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）增加35亿美元。

尽管存在会计问题，Meta股价在业绩公布后在盘后交易中飙升11.49%，至775.10美元。该公司保持43%的营业利润率，并产生85.5亿美元的自由现金流。

高盛预计，到2027年，全球数据中心需求将增长50%，这主要是由预计占使用量28%的人工智能工作负载推动的。

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