【银河电子高峰】行业动态 2025.7丨坚定“AI+”与国产化投资主线

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

行业数据跟踪：电子板块的周期性受全球经济波动、技术创新及供需关系共同影响。以半导体行业为例，其完整周期约3-4年（上行与下行各1.5-2年），上一轮周期顶点出现在2021年7月，随后增速持续回落，至2023年4月触底，并于同年11月同比转正。截至2025年6月，全球半导体月度销售额同比增长14.4%，但增长呈现显著结构性分化。制造板块底部回升，代工产业正迎来新一轮增长周期。国内两大晶圆代工龙头中芯国际和华虹公司呈现明显的价格企稳回升态势。中芯国际晶圆代工价格（折合8英寸）自23Q2起持续下滑，至24Q2累计降幅达23%，随后触底反弹；华虹公司价格自23Q1开始下行，24Q3累计下滑35%至438美元/片，24Q4-25Q1逐步反弹。稼动率方面，中芯国际24Q3回升至90%后，24Q4受季节性因素影响回落至86%，25Q1提升至89.9%；华虹公司24Q3达113%高位后，24Q4小幅下滑至106%。展望25年后续，受益于行业景气度回升、国补政策及在地化生产趋势，整体来看，行业已逐步走出调整期，中芯国际预计25年增速将超过行业均值，华虹公司ASP有望恢复性上涨，显示国内晶圆代工产业正迎来新一轮增长周期。

板块跟踪：截至7月28日，半导体当月指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数单月收益率为4.85%，跑输沪深300指数1个百分点，跑输电子指数8.04个百分点。从具体数据来看，半导体行业指数涨跌幅为12.09%，电子行业指数涨跌幅为4.85%，沪深300指数涨跌幅为5.86%。年初至7月28日，半导体指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数涨跌幅为15.66%，电子行业指数涨跌幅为17.38，沪深300指数涨跌幅为9.25%。

投资建议

我们认为，目前应关注三条主线：AI创新链、国产替代与周期复苏产业链，我们看好AI应用持续落地带来的传统消费电子的换机周期，同时看好AI终端硬件如耳机、眼镜、桌面机器人、小家电、周边硬件等。

风险提示

半导体行业复苏不及预期的风险，国际贸易摩擦激化的风险，技术迭代和产品认证不及预期的风险，产能瓶颈的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年7月30日发布的研究报告《【银河电子】电子行业月报_坚定“AI+”与国产化投资主线》

分析师：高峰、王子路

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。