SoFi的贷款平台在第二季度大放异彩，推动盈利和增长

SoFi科技公司（NASDAQ：SOFI）周三股价下跌，尽管华尔街分析师在该公司周二公布强于预期的第二季度财务业绩后重申了他们的评级。

在贷款平台业务的强劲增长以及会员和产品的显着增加的推动下，这家金融科技公司的收入和盈利超出了预期，导致Needham提高了该股的目标价格。

SoFi报告第二季度收入为8.5823亿美元，超过分析师预期的8.0149亿美元。总收入增长44%，收费收入增长72%。

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会员数量增长34%，达到1，170万，产品数量同比增长34%，达到1，710万。SoFi本季度发放了88亿美元的贷款。

SoFi将2025年全年收入预期从32.4亿美元至33.1亿美元上调至约33.8亿美元的新目标，而估计为32.7亿美元。

为了回应强劲的业绩，Needham分析师Kyle Peterson重申了SoFi的买入评级，并将价格预测从20美元提高至25美元。相反，Citizens JMP Securities分析师Devin Ryan维持市场表现评级。

彼得森赞扬了SoFi第二季度业绩，强调收入和盈利显着超出预期和华尔街的预期。这一优异表现主要得益于SoFi贷款平台业务的强劲增长，该业务继续受益于私人信贷的弹性需求。

SoFi报告GAAP收入为8.549亿美元（同比增长46%），超出了分析师的8.055亿美元预期和共识的8.146亿美元。调整后的收入为8.582亿美元，也超过了预期。

GAAP每股收益达到8美分，超过分析师的6美分预期和共识。EBITDA达到2.491亿美元，远高于预期的2.075亿美元，这要归功于收入实力和经营杠杆的改善。尽管净息差（NIM）小幅下降至5.86%（预计为5.95%），但这是由于资产负债表组合的变化。

在盈利之后，SoFi提高了2025财年的指导，现在预计净收入约为33.75亿美元（前：32.35亿美元-33.10亿美元），EBITDA约为9.6亿美元（前：8.75亿美元-8.95亿美元），每股收益为31美分（前：27美分-28美分）。

报告发布后不久，SoFi以每股20.85美元的价格完成了价值15亿美元的二级普通股发行，彼得森认为这是机会主义的时机。此次融资预计将使风险资本总额增加约440个基点，使其达到估计18.8%，考虑到SoFi的资产组合和增长状况，分析师认为这一水平是健康的。分析师指出，资本状况的改善增强了SoFi对机构投资者的吸引力。

彼得森以更强劲的基本面和提高的财务灵活性为由，提高了2025年和2026财年每股收益预期。

估值基于部分总和模型，该模型将每股18美元分配给贷款部门（预期TBV的2.5倍），将每股7美元分配给技术、金融服务和收费业务，估值约为2026财年估计收入的7倍。

这一估值反映了该公司将SoFi视为一家高增长的金融科技公司，具有令人信服的长期前景。彼得森预计2025财年收入为33.8亿美元，GAAP每股收益为31美分。

Ryan将SoFi 2025财年第二季度描述为另一个表现出色的季度。由于贷款平台表现出色，收入和盈利远高于预期。

贷款量保持强劲，发放金额为88亿美元（同比增长64%），个人贷款发放金额达到创纪录的45亿美元。这位分析师指出，受联邦支持减弱和利率下降预期的推动，以及SoFi更复杂的市场策略的推动，学生和住房贷款条件正在改善。

贷款平台业务（LPB）继续获得动力，业务量环比增长超过50%，达到24亿美元。Ryan强调LPB是一个估值提升的增长引擎，拥有充足的产能，并有可能扩展到新的贷款类别。

在技术领域，SoFi以30%的利润率创造了3300万美元的贡献利润，管理层重申了2025年收入将保持两位数至青少年的低增长前景。SoFi预计2026年第一季度将有10家新客户产生收入，高于2025年第一季度的零，这表明了未来的动力。

该分析师还指出了区块链和人工智能的早期整合。SoFi讨论了通过区块链实现国际点对点汇款自动化、重新启动加密货币投资以及探索资产代币化和与财政相关的稳定币收入。

在人工智能方面，该公司推出了Cash Coach来帮助用户优化现金，随着时间的推移，更广泛的人工智能支持财务指导预计将加深客户参与度和资产整合。

在取得强劲业绩后，SoFi提高了2025年全年指导。尽管瑞安最近将该股的评级从“市场优于”下调至“市场表现”（理由是强劲上涨后的估值担忧），但他承认该季度甚至好于预期。

这位分析师对SoFi的长期选择性仍然持建设性的态度，特别是在区块链、人工智能和潜在并购方面，但认为在当前20美元左右的估值水平下，风险和回报是平衡的。

他们的长期模型假设到2030年收入可能增加两倍，EBITDA利润率可能扩大到30%左右，每股收益可能增长到约1.75美元以上，支持公允价值在20美元左右。

Ryan预计2025财年收入为33.2亿美元，调整后每股收益为28美分。

价格走势：周三最后一次检查，SOFI股价下跌3.37%，至21.67美元。

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