私人市场正在蓬勃发展--但谁真正在参与？

正如我的公司RCM Capital Management最近撰写的有关Beninga的文章一样，不可否认，私人信贷和私人投资正在吸引大量关注和投资者的资金。VanEck最近发布的一份题为“私人市场民主化”的白皮书指出，私人市场的规模在过去十年中从4万亿美元增长到15万亿美元。

然而，我们相信这是下一个定时炸弹，投资者在进入这些水域时需要非常小心，因为有很多鲨鱼在游泳。当这爆炸，没有人知道，但它应该是史诗与很多指责后，通常认为大约2008年的住房。你已经开始看到一些裂缝，虽然你必须寻找他们，因为我的行业喜欢埋葬的东西，包括他们的费用。

金融媒体对此赞不绝口，华尔街也因投资者的“需求”而推出了一只又一只基金。投资者实际上并没有要求这一点，然而华尔街再次创造了这种需求，然后告诉/出售投资者这就是你一直在寻找的东西。然而，金融产品需求的增长本身不应该给您留下深刻印象。问问自己，这是真正的投资者驱动的需求，还是华尔街只是因为利润丰厚而生产更多产品？请记住，华尔街创造的是它能卖的东西，而不一定是最适合您的东西。直到最近，这些产品仅针对机构客户。原因是：它们复杂、流动性不高、不透明且有风险。这听起来并不完全是散户投资者的“要求”，而且这对我的行业来说并不重要。此外，这些投资不符合传统的银行贷款标准，这应该让您思考，如果银行不想借钱给他们，我为什么要借钱呢？

今天为个人投资者创造的产品，现在甚至可能是你的401 k承诺私人信贷投资的所有好处，加上流动性，简单性和透明度。希望你问的问题和我们一样，这怎么可能？说真的如果定义私人市场的特征、流动性不足、复杂性、长期锁止现在正在通过将它们打包到ETF或共同基金中来“解决”，那么你一定会想知道，我真正投资的是什么？

这些新产品的另一个好处是，它们将提供有吸引力的收益率，其中一些收益率将浮动，这意味着它们将随着利率而波动。请记住上面提到的，您贷款的这些借款人无法获得传统融资，因此收益率更高是有原因的--它们反映了更高的风险。浮动利率可能会保护您免受通货膨胀的影响，但它们可能会让已经陷入困境的借款人陷入困境，增加违约风险。你不仅仅是在购买收入--你还在承保别人的压力测试。

最后，让我们不要忘记我公司对我们行业及其产品的主要坚持者之一，那就是“F字”，即费用。您很可能要向经纪人支付年费来采购此产品。您还需要为产品本身支付年费。然后您需要支付一定费用才能接触投资这些产品的公司。VanEck白皮书提到通过BCD（业务发展公司）进行投资。你问什么？快速搜索谷歌就可以解释说，BCD是一种投资公司，向美国中小市场公司提供资本（主要是债务和股权）。它们由国会于1980年创建，旨在刺激对可能难以从传统来源获得资本的企业的贷款和投资。BDS费用很复杂（又有这个词），但对于投资者来说很重要。其中包括管理费、激励费（基于绩效）和其他费用。对我来说听起来像是很多费用。因此，对于投资者来说，要使用更高的费用产品赚钱，回报必须更高，而回报更高，这意味着你（投资者）面临更大的风险，别忘了，他们要求这种产品。请记住，向您出售这个的公司已经赚到了钱。

总而言之，这些产品的销售目的是为大众带来复杂的工具，但请不要将复杂性与复杂性混为一谈。私人市场可能听起来很性感，但普通投资者并不了解这些资产的估值（我也不太确定创建这些资产的公司是否了解），更不用说他们在真正的经济衰退中会如何表现了。

私人市场正在蓬勃发展，华尔街非常乐意让你参加他们的独家派对，但要付出代价。虽然这些公司对多元化和回报提出了令人信服的论点，但认识到权衡至关重要：流动性不足、费用高和估值不确定性。在上个月的Beninga文章中，我们写道贝莱德相信这些产品可能会使（投资者）回报率每年增加0.5%，并在40年内增加15%。

在我们看来，这是一个值得错过的派对。

有更好的方法。

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