阶段性调整近尾声？三大逻辑支撑这一板块回暖

（来源：同小泰话基金）

近期A股银行板块经历阶段性调整后，7月30日出现反弹，引发市场对板块走势的重新审视。在政策利好频出与行业基本面边际改善的背景下，银行股能否开启新一轮修复行情？本文结合最新动态展开分析。

上涨原因分析

1.政策支持加码

近期监管部门密集出台措施：扩大长期投资试点规模、降低股票偿付能力资本占用、优化保险资金考核周期，显著提升了机构配置银行股的积极性。银行板块当前PB约为0.66倍，而股息率稳居4%附近，在低利率环境下凸显“红利资产”的稀缺性。

2.稳定币业务带来新增长极

香港《稳定币条例》将于8月1日生效，明确银行可作为稳定币储备资产托管方参与业务。多家中资银行已布局托管服务，通过信托计划实现储备资产独立管理，为银行开辟非息收入新渠道。据行业测算，稳定币托管费率约为0.1%-0.5%，若香港首批发钞行全面落地，预计可贡献数亿港元级收入。这一业务模式既符合监管导向，又能提升银行在数字金融领域的竞争力。

3.高股息防御属性凸显

在10年期国债利率跌破2%的背景下，银行股平均股息率超4%，显著高于存款与国债收益。险资、社保等长期资金持续增持，2025年一季度险资持有银行股市值达2657.8亿元，前十大重仓股中7家为银行。这种“类固收”特性在低利率环境下形成天然吸引力，支撑板块估值中枢上移。

还能上车吗？

尽管短期积累一定涨幅，银行板块的中长期逻辑依然清晰。一方面，宏观环境不确定性和无风险利率下行延续，增强了4%股息率的吸引力；另一方面，险资等长期资金增配权益资产的趋势明确，银行股作为高流动性、低波动品种仍是重要配置选择。

技术面看，部分资金选择获利了结导致板块波动，但优质区域银行凭借资产质量改善和息差韧性，展现出更强的抗跌性。

对于投资者，可关注两类机会：一是深度参与稳定币托管、财富管理转型领先的头部银行，其数字化业务弹性更大；二是区域经济红利显著的城商行，政策支持下资产质量改善预期更强。

结论

综合政策、资金与业务转型逻辑，银行板块阶段性调整或已接近尾声。香港稳定币业务落地与国内政策支持形成双重催化，叠加高股息防御属性，银行板块仍具吸引力。短期波动难以避免，但中长期配置价值凸显。投资者可跟踪政策落地节奏与经济数据边际变化，在控制仓位的前提下，关注具备差异化竞争力的优质标的。

$福斯特(603806)$西宁特钢(600117)$东芯股份(688110)$德科立(688205)$众生药业(002317)$云南锗业(002428)$北方长龙(301357)$睿智医药(300149)$南新制药(688189)$兆易创新(603986)$华力创通(300045)$昆仑万维(300418)$青农商行(002958)$邮储银行(601658)$平安银行(000001)

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