恒瑞医药（600276.SH）120亿美元大订单背后，高速研发下业绩回暖

2025年以来，医药行业不论是在业绩，还是在股价，都进行了大幅回暖。

作为创新药龙头的恒瑞医药（600276.SH），也在近日重返了4000亿市值，股价创下近几年新高。

拿下120亿美元大订单，股价创近4年新高

近日，国内创新药龙头恒瑞医药（600276.SH）在医药市场掀起波澜，随着一则大单公告，公司A股股价应声涨停，股价刷新了近四年的高点，市值阔别四年后再度站上4000亿元大关。

2025年7月28日早间，恒瑞医药公告称，公司与英国医药巨头葛兰素史克（GSK）达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）有偿许可给GSK。

据了解，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款。如果所有项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，恒瑞医药将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元，折合人民币约860亿元。

此举不仅刷新了国内药企对外许可授权的单笔金额纪录，受此消息影响，恒瑞医药当日股价高开高走，应声涨停。

有机构数据统计，2024年我国创新药海外授权总额同比增长了26%，而2025年仅上半年，首付款总额便已超过25亿美元，总交易金额更是突破了500亿美元。

在行业和公司利好之下，恒瑞医药去年以来股价就一路上涨，在公司大单助力之下，公司市值逐步走高。

截至到2025年7月30日收盘，恒瑞医药报价63.59元/股，2025年以来，公司股价涨幅达到39.15%。

高速研发机器，业绩逐渐走出低谷

公开资料显示，恒瑞医药是一家专注于药品研发、生产和销售的创新型制药企业，致力于解决未被满足的临床需求，尤其在肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学等领域有广泛布局。

2024年，恒瑞医药研发投入82.28亿，占销售收入的比重29.40%，其在中国、日本、美国、澳大利亚及瑞士拥有14个研发中心，全球研发团队5500多人。

在重投资，大规模的研发团队支持下，恒瑞医药以平均接近三天一款产品的速度进入临床。

据了解，恒瑞医药2024年获得临床的产品是114款。进入2025年，截止7月中旬，公司又获得69项产品及适应症批准临床许可。

在研发不断推进之下，恒瑞医药的业绩也在逐渐走出低谷。

要知道，2021年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比下降6.59%、28.41%。2022年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比下降17.87%、13.77%。

当时在研发投入、毛利率下降等因素影响之下，公司业绩连续两年出现了下滑。

2023年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比增长7.26%、10.14%。虽然业绩增速转正，但营收净利规模还未恢复到2020年时期的业绩水平。

经过近几年沉淀之后，恒瑞医药2024年实现营收279.85亿元，同比增长22.63%;归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%;扣非净利润61.78亿元，同比增长49.18%。

2025年以来，恒瑞医药业绩继续维持增长，2025年一季度，公司实现营收72.06亿元，同比增长20.14%；净利润18.76亿元，同比增长37.22%；扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%。