华能国际：H1营收同比下降5.7%，新能源全面入市造成价格冲击 ，电能量价格呈下降趋势

（来源：储能与电力市场）

上半年营收1120.32亿元，同比下降5.7%

净利润123.07亿元，同比增长34.41%

2025年上半年，华能国际实现营业收入人民币1,120.32亿元，同比下降5.70%；营业成本人民币900.75亿元，同比下降10.20%。

利润总额人民币147.62亿元，同比增长31.93%；净利润人民币123.07亿元，同比增长34.41%；归属于母公司股东的净利润人民币92.62亿元，同比增长24.26%，每股收益为人民币0.50元。。

利润增长的主要原因一是把握燃料价格下行窗口，科学统筹煤炭长协与现货采购，进一步降低燃料成本，火电板块利润同比增长；二是新能源规模有序扩增，光伏板块利润稳中有增。

上半年，华能国际火电板块税前利润汇总金额为人民币80.66亿元，同比增利人民币35.60亿元；风电板块税前利润汇总金额为人民币39.10亿元，同比减利人民币1.21亿元；光伏板块税前利润汇总金额为人民币18.23亿元，同比增利人民币5.78亿元。

上半年平均利用小时1504小时

同比下降162小时

2025年上半年全国规模以上电厂发电量4.54万亿千瓦时，同比增长0.8%。其中，火电同比下降2.4%；水电同比下降2.9%；核电同比增长11.3%。

2025年上半年全国发电设备平均利用小时为1,504小时，同比下降162小时，其中火电1,968小时，同比下降130小时；并网风电1,087小时，同比下降47小时；太阳能发电560小时，同比下降66小时；水电1,377小时，同比下降100小时。

中国电力企业联合会预计2025年全年全社会用电量增速处在5%-6%左右，全国新增电源装机仍然保持快速增长。

截至2025年6月30日，华能国际可控发电装机容量为152,992兆瓦，境内电厂累计完成上网电量2,056.83亿千瓦时。公司燃煤机组中，60万千瓦以上的大型机组装机容量超过55%，包括16台已投产的百万千瓦等级超超临界机组。公司风电装机容量迅速增长的同时，装备技术水平也在不断升级，单机5兆瓦及以上的大型风机装机容量超过7,800兆瓦，超过公司风电装机总容量的38%；公司参与研发的全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式17兆瓦海上风电机组顺利下线。

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另外，半年度报告中披露电力行业及市场风险，认为新能源全面入市对对市场价格造成一定冲击，电能量价格呈下行趋势，或将影响华能国际总体收益。具体描述如下。

上半年全国新能源装机增速高于负荷增长，新能源电量增长大幅挤占火电空间。整体看，预计2025年电力供应能力增长高于用电需求增长，电力供需整体宽松，部分地区新能源消纳压力凸显。

新能源全面入市交易，中长期市场供给量跃升，新能源边际成本远低于煤电，将对市场价格造成一定冲击；随着现货市场全面铺开，叠加新能源装机持续增长，在供需宽松情况下，现货市场竞争更加激烈，电能量价格将呈下行趋势，或将影响华能国际总体收益。

华能国际将积极跟踪国家及行业有关政策，主动适应“双碳”目标下的电力市场发展需要，综合考虑系统需求、空间价值、价格走势和交易机制等市场因素，优化投资区域与电源组合，寻求经济效益最大化；加快煤电机组的技术升级和转型发展；加强电力供需形势研判，及时调整定价策略，积极应对市场的不确定性。同时，电力辅助服务、容量补偿以及价格传导机制的不断完善，也将为华能国际稳健经营和可持续发展创造良好的基础条件。