【券商聚焦】花旗大幅上调药明康德(02359)目标价 将其列为CDMO首选

金吾财讯 | 花旗报告指，药明康德(02359)管理层上调2025年指引，主要是由于产能快速扩张，而非关税战前的订单激增。持续经营业务收入预计达到425至435亿元人民币，按年增长13%至17%（此前指引为415至430亿元人民币，按年增长10%至15%）。管理层预期2025年下半年持续经营业务收入将实现按年及较上半年双位数增长，全年新指引意味按年增长5%至10%、较上半年增长6%至11%。管理层对进一步提升2025年经调整非国际财务报告准则净利润率表现出信心。

花旗未大幅上调药明康德收入预测，因在一季度业绩公布后已调升预期。基于化学业务推动的毛利率扩张、行政管理费用率下降，以及更高的投资收益，该行将药明康德2025年至2027年每股盈利预测分别上调3%、6%及7%。因此，鉴于更乐观的盈利前景，将H股目标价从95港元上调至130港元。药明康德为该行在合同研发生产组织（CDMO）领域的首选股，评级买入。