谷歌高昂的法律成本是否拖累了其股票与同行的关系？

谷歌周三的盈利看起来足够好，在本周剩余时间内表现优于Meta平台（Meta）。但隐藏在收益报告中的是一颗小宝石：Alphabet，最为人所知的是谷歌，（纳斯达克股票代码：GOOG）仍面临来自许多国家的无情诉讼。这会是它与竞争对手之间的一个严重逆风吗？

该公司表示，第二季度总运营费用增长20%，达到261亿美元。Alphabet和谷歌高级副总裁阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）在周四的财报电话会议上指出：“最大的推动力是法律和其他事务的费用，这反映了与法律案件和解相关的14亿美元费用的影响。” “营业利润率同比持平，为40.1%……部分被法律费用抵消，”他说。

谷歌的10-Q文件披露了一系列广泛的法律诉讼，从欧盟委员会（EC）2017年的诉讼开始，并导致30亿美元的罚款，到2024年欧盟委员会针对谷歌的两起诉讼结束，该公司表示，他们甚至无法“估计可能的损失”。"

今年第一季度，谷歌的一般和行政成本年化增长了17%，第二季度增长幅度稍大。谷歌面临的法律风险现在是大型科技公司面临的最严重风险之一。他们正在输掉案件、吸收罚款并支付和解金。

谷歌输掉的最近一起重大法律案件是2025年4月的联邦反垄断裁决，美国地区法官莱昂妮·布林克马（Leonie Brinkema）发现谷歌在两个在线广告市场中非法垄断。法院裁定，谷歌故意收购和维持对部分数字广告生态系统的垄断权，特别是将其广告服务器和广告交易业务捆绑在一起，违反了美国首要的经济公平法《谢尔曼法案》，违反了美国反垄断法。

该裁决是谷歌一年内第二次遭受重大反垄断损失。不断有传言称它已被拆散，尽管有人表示这对谷歌股东来说将是个好消息。

著名谷歌击败作家大卫·斯特里特菲尔德（David Streitfeld）在《纽约时报》上援引深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）的管理合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）的话说：“分手往往在理论上有望释放股东价值，但在实践中失败，这个案例似乎是一个例外，真正的价值可以实现。”

对于Alphabet投资者来说，谷歌诉讼正朝着错误的方向发展。

谷歌在其10-Q中表示，俄罗斯的案件不太可能对他们的利润产生重大不利影响，但该公司仍面临着与17家俄罗斯电视网络因删除其YouTube频道而面临的令人震惊的纠纷。 Alphabet拥有YouTube。

俄罗斯对该公司处以的罚款总额约为460亿卢布，约合5.8亿美元。

谷歌已经支付了约250亿卢布（3.25亿美元），其中俄罗斯新闻出版商《消息报》报道了130亿卢布（1.63亿美元），国际文传电讯社报道了70亿卢布（8800万美元），根据公开记录，谷歌已经支付了约50亿卢布（6300万美元）。

尽管谷歌淡化了这种法律风险，但俄罗斯的政治环境使其变得更加不确定。法院此前已冻结外国公司数十亿美元的当地资产。例如，俄罗斯法院去年冻结了与联合信贷银行以及德国德意志银行和德国商业银行相关的10亿美元当地资产。

无论你从哪里看，谷歌都受到越来越多的法律和监管审查：

谷歌没有回复周四市场时段提出的置评请求。

其他国家正在谷歌周围的水中嗅到血腥味。但对Alphabet来说有个好消息。

根据Proton的科技罚款追踪器，仅2024年，谷歌就被罚款近29亿美元（主要来自反垄断处罚）。一些例子包括2023年底达成的7亿美元和解，解决了针对谷歌Play Store做法的全美50个州反垄断诉讼，以及2025年与德克萨斯州达成的创纪录的13.75亿美元隐私和解，指控涉嫌非法数据跟踪。根据Proton的技术罚款追踪器，谷歌还在2022年以3.915亿美元的价格和解了40个州的位置跟踪案件。

尽管面临数十亿美元的罚款，但Alphabet的运营费用可以弥补这一点。他们在2022年的运营费用约为2080亿美元，然后在2023年为2230亿美元，并在2024年略微上升至2376亿美元。这意味着谷歌的法律支出大约是其年度运营成本的1%或更少。

与此同时，Meta的法律费用也很高，但其费用基础小于其大型科技竞争对手。

最近最大的打击是去年宣布的与德克萨斯州达成的14亿美元和解协议，该协议涉及Facebook过去未经同意使用面部识别。这是他们有史以来最大的罚款，由一个国家，并围绕得克萨斯州指控谷歌。

2023年5月，欧盟因数据传输违规行为对Meta处以12亿欧元罚款，这是当时欧洲数字安全规则下的最大罚款。然而，仅考虑大规模的Android案件，谷歌似乎准备将向欧盟支付双倍的费用。

今年迄今为止，Meta上涨了22%，谷歌远远落后，涨幅不到2%。 Meta在过去12个月内上涨了55%以上，谷歌上涨了11%。根据Invesco纳斯达克信托（QQQ）ETF衡量，谷歌也远远落后于纳斯达克。

因此，谷歌股票比Meta便宜。谷歌的预期收益为20.6倍，而Meta投资者将支付27.9倍购买相当相似的产品线和类似的人工智能侧边栏游戏。而且法律风险更小。

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