九江银行2484万股权遭拍卖！谁接盘？

（来源：不良资产行业观研）

当重要股东决意离场，当一份价值2484万元的银行股权被摆上拍卖台，每股15元的定价在当下市场显得格外醒目。这笔交易背后，是九江银行自身价值的重新审视，更是区域中小银行股权流转困境的缩影。

多次拍卖转让股权

九江银行一笔 2484 万股股权即将拍卖，起拍价为 3.726 亿元，每股起拍价为 15 元。拍卖方为其第 8 大内资股东江西宝申实业有限公司 (以下简称 “宝申实业”)。该公司在 2021 年末就进入破产审查程序，先前曾多次拍卖九江银行股权，目前已为被执行人、被限制高消费。

九江银行社会股东众多，此前已有多家存在经营问题，股权被多次转让、拍卖。

作为江西省内重要的城商行，九江银行的基本面呈现一定的韧性与挑战并存。业绩方面，2023年实现归母净利润19.3亿元，同比增长11.4%，这一增速在行业整体承压的背景下优于不少同业。

然而，资产质量的压力也不容忽视，年末不良贷款率升至1.82%，较年初上升0.2个百分点；拨备覆盖率169.98%，风险抵补能力有待进一步夯实。其H股股价长期低迷，处于“破净”状态，也清晰地反映出市场对区域中小银行发展前景的普遍审慎态度。

每股起拍价 15 元

根据山东省烟台市中级人民法院 7 月 21 日发布的公告，宝申实业持有的九江银行 2484 万股内资股股权将于 8 月 26 日 10 时至 8 月 27 日 10 时止（延时的除外）在淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动。

宝申实业截至 2024 年末，共持有九江银行 8479.2 万股，占总股本 2.98%，此次转让的股份比例为 29.3%。

此次拍卖的起拍价为 3.726 亿元，保证金为 3726 万元，加价幅度为 186 万元。据此计算，每股起拍价为 15 元。

这个起拍价引发了市场的审视。与市价对比，其溢价颇为显著。 九江银行H股近期股价徘徊在11.5港元左右（约合10.6元人民币），15元人民币的起拍价意味着超过40%的溢价。与内在价值衡量，它小幅高于净资产。 根据九江银行2023年年报，其每股净资产约为13.2元，15元起拍价对应约13.6%的溢价。然而，若回望历史高点，该股IPO发行价为10.6元，2018年曾触及约20港元（约18.4元人民币）的高位，如今的15元又显得相去甚远。这个价格定位，无疑给潜在买家设置了一道需要深思的门槛。

根据天眼查信息，该公司 2021 年 11 月进入破产审查程序，当年 7 月至 9 月就曾在阿里拍卖平台多次拍卖九江银行股权，但并未成交。

截至目前，宝申实业持有的九江银行股份数量与 2021 年一致，也就是说明，此前的多次拍卖都没转让出去。

2024 年 6 月 28 日，另一股东南昌县文投公司在江西省产权交易所挂牌转让其持有的九江银行 5704 万股股份，占已发行股本的 2%，转让底价为 5.39 亿元，每股最低 9.45 元。

股东问题频出

公开资料显示，九江银行成立于 2000 年 11 月 18 日，是江西省第一家、中部地区第二家、全国第五家在香港联交所主板挂牌上市的城市商业银行。截至 2024 年末，该行资产总额为 4944.78 亿元，较上年末增长 4.80%。

2024 年，九江银行实现营业收入 75.95 亿元，同比下降 14.43%；归属于上市公司股东的净利润 12.36 亿元，同比下降 16.11%。

在业绩下滑的同时，九江银行的股东也频出问题。除宝申实业外，该行另一股东大生（福建）农业有限公司也多次拍卖所持九江银行股权。

2020 年 3 月 10 日至 5 月 10 日，福建省福州市中级人民法院对大生（福建）农业持有的 1.36 亿股九江银行股权进行拍卖，起拍总价约为 10.18 亿元，约合 7.48 元 / 股，最终无人报名而流拍。此后，该部分股权进入变卖环节，同样无人问津。

天眼查显示，大生（福建）农业目前已被列为失信被执行人，其持有的九江银行股权已全部被冻结。

此外，九江银行的股东中还有多家公司被列为被执行人或失信被执行人。例如，该行股东江西西林科股份有限公司被列为被执行人 4 次，失信被执行人 1 次；股东江西博能实业集团有限公司被列为被执行人 1 次。

股东的频繁变动和经营问题，或对九江银行的稳定性和未来发展带来一定影响。

谁会成为潜在“接盘者”？

在当前中小银行股权普遍遇冷的大环境下，有能力且有意愿接下这份“溢价”股权的买家，必然需要实力雄厚且对九江银行有特定的战略考量。

目前，地方国资平台被视作最可能的接盘力量，江西省或九江市下属的国资企业，基于支持本地重要金融机构、强化区域金融资源协同的战略目标，出手的可能性相对较大。

省内大型产业集团，尤其那些与九江银行业务联系紧密的企业，也可能评估其价值，但这需要极其雄厚的资金实力作为支撑。纯粹的财务投资者在当前市场环境下则显得更为谨慎，除非他们极度看好九江银行的长期价值并能接受当下的溢价水平。