中报季即将来临！业绩接连预喜，创新药概念仍值得期待？

今年以来，超过30只生物医药B类股实现翻倍上涨，包括德琪医药-B（06996.HK）、和铂医药-B（02142.HK）、科济药业-B（02171.HK）、华领医药-B（02552.HK）等。

值得一提的是，目前科济药业、和铂医药、华领医药已经在近日披露了2025年上半年业绩预告，均传出了好消息。

其中，7月28日盘后，华领医药公告称，预期今年上半年录得溢利11.84亿元（如非特别指出，以下元均指人民币），去年同期则亏损1.42亿元；预期上半年的毛利为1.18亿元，而毛利率也由去年同期的46.5%提升至今年的54.2%。

上半年溢利大增主要有如下原因：公司于2025年1月1日终止与拜耳所订立独家推广服务协议后，未摊销合约负债12.435亿元已拨回损益，并确认为集团的收益；由于成功移交华堂宁在中国的商业化任务及生产效率改善令毛利率增加。

7月28日盘前，和铂医药则公告称，预期上半年溢利介于6800万美元（约5.32亿港元）至7400万美元（约5.79亿港元）之间。

和铂医药表示，上半年溢利预期增长主要由于：与全球领先制药企业的持续战略合作，例如与阿斯利康达成的全球战略合作。目前公司已收取配发及发行认购股份与部分首付款，里程碑付款及选择权付款的所得款项总额约1.75亿美元。新取得的创新产品许可及合作对上半年的收入有重大贡献，且这些来自业务发展活动的收入已转化为公司的常态化收入。

7月25日，科济药业的公告则显示，今年上半年的净亏损不超过约8000万元，去年同期则亏损3.51亿元；经调整净亏损（指不包括以股份为基础的薪酬）不超过约7500万元，去年同期为亏损3.42亿元。

科济药业表示，有关亏损减少主要由于以下各项的综合影响：CT053在中国内地的商业化收益增加；外汇波动的影响；及CT053及CT041的研发开支大幅减少。

总的来看，科济药业属于亏损收窄，而华领医药与和铂医药则发布了盈喜，在上半年实现溢利。

实际上，近两年以来，生物医药B类股的业绩出现了明显改善，这也是生物医药B类股的股价在今年实现暴力上涨的一大原因所在。

而在经历大幅上涨后，值此中报季即将来临之际，以生物医药B类股为代表的创新药概念仍受到众多机构追捧。

兴业证券研究人员在日前的研报中指出，即将临近中报季及创新药产业大会，继续看好创新药+创新药产业链。

光大证券研究人员认为，医保政策的精准调控正在重塑医药行业生态：集采“反内卷”，清除低质产能，引导药品采购质优价宜；医保资源持续支持高水平、真创新的药械企业。建议重点关注两类标的：一是过往被集采降价过度压制的优秀仿制药械龙头企业；二是研发管线丰富、具备商业化实力的真创新药械企业。

海通国际研究人员表示，创新药高景气，持续看好价值有望迎来重估的Pharma；持续看好创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech；看好受益创新，景气度修复的CXO及制药上游；看好有望受益于政策支持、集采优化的高值耗材，如惠泰医疗、南微医学。

不过，创新药概念股毕竟积累了巨大涨幅，也要警惕股价短期回调的风险，尤其是一些业绩表现不及预期的创新药企。

 作者|燕十四