生猪基本面弱势难改，去产能当前任重道远？

（来源：中国信达期货要发发）

一、行业资讯

期货价格：截至7月28日，主力2509收盘14125元/吨，2511收盘14250元/吨，2601收盘14495元/吨，2603收盘13580元/吨。

现货价格：截至7月28日，河南平均猪价13.89元/公斤，广东15.55元/公斤，辽宁13.99元/公斤，山东14.2元/公斤，四川13.41元/公斤，浙江14.49 元/公斤。近期猪价继续震荡下跌，部分省份跌幅较大。

二、品种分析

供需方面：集团厂出栏节奏加快。供应方面，周前价格探底到阶段性低点后二育支撑外加集团厂缩量影响猪价小幅反弹，进入下旬，集团厂加大出栏量，猪价继续下探。社会猪方面由于天气炎热，散户出栏积极性较高，大猪市场持续偏弱。需求方面，当前市场正处于季节性消费淡季，批发市场到货量同步减少，屠宰企业大多维持低位开工状态，终端采购需求持续疲软。

母猪产能：根据全国以及民间母猪数据来看，行业去产能仍然是任重而道远。今年全年生猪供给量对应的是【2024年3月~2025年2月】的母猪存栏，只要不出现大规模疫病或宰杀去化情况，生猪供给端的压力将持续兑现。

猪周期：当前处于自2006年以来的第六轮猪周期的【下跌阶段】，第七轮周期预计将在2026年下半年开启。

机构持仓：截至7月28日收盘，在2509上，中信期货净空2241，国泰君安净空2779，永安期货净空2049。

策略建议：此前行业召开会议仍是以降产能为主要目标，现货未能受到任何提振。一方面，行业去产能速度不够快；

另一方面，即使后续做到了有效去产能，也是对于明年价格有支撑，今年三四季度疲弱的局面仍然难以改变，一旦金九银十需求证伪对于市场情绪将是更大打击。09、11逢高空。

风险提示：猪瘟导致加速去化

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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生猪关联个股：正邦科技（002157）、巨星农牧（603477）天康生物（002100）、傲农生物（603363）牧原股份（002714）、正虹科技（000702）、唐人神（002567）、新希望（000876）、天邦食品（002124）、温氏股份（300498）、金新农（002548）、新五丰（600975）、海大集团（002311）、龙大美食（002726）、立华股份（300761）、双汇发展（000895）、上海梅林（600073）、华统股份（002840）、东瑞股份（001201）、益生股份（002458）、罗牛山（000735）、湘佳股份（002982）、神农集团（605296）、广弘控股（000529）、禾丰股份（603609）、天域生态（603717）、顺鑫农业（000860）、得利斯（002330）、京基智农（000048）、金字火腿（002515）