苹果的超薄iPhone和更便宜的Mac能否扭转2025年的股价暴跌？

苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）正在为2025财年下半年的大幅反弹做好准备，这得益于备受期待的新产品周期（包括“纤薄”iPhone）的推出，以及利润丰厚的服务部门的持续势头，尽管它正在应对不断上升的关税成本和持续的监管挑战。

周一，美国银行证券分析师Wamsi Mohan重申了对苹果的买入评级，维持235美元的价格预测。

正如莫汉指出的那样，苹果准备于7月31日发布第三财季财报，但投资者情绪仍然有些低迷。

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主要担忧包括与关税相关的成本不断上升、司法部对谷歌流量获取成本（TAC）支付的审查、App Store持续面临的阻力以及苹果在人工智能领域的进展缓慢。

尽管如此，即将到来的盈利电话会议预计将把注意力转向毛利率趋势和即将推出的产品推动的预计复苏轨迹。

Mohan预计2025财年第三季度收入为902亿美元，每股收益（每股收益）为1.45美元，分别略高于华尔街共识估计的893亿美元和1.43美元。

该分析师预计毛利率约为46.1%，与苹果的指导中点一致，尽管吸收了约9亿美元的关税相关成本。

展望第四季度，预测显示收入为995亿美元，每股收益为1.66美元，基本符合华尔街的预期。

虽然由于额外10亿美元的关税影响，毛利率预计将降至45%，但莫汉认为本季度是低谷，预计利润率将在2026财年有所改善。

莫汉指出，这种预期反弹的一个关键驱动力是备受期待的“纤薄”iPhone，该iPhone的品牌可能被称为iPhone“Air”，苹果可能会在2025年秋季推出。

分析师表示，这款型号预计将取代去年的Plus版本，据报道将配备6.6英寸显示屏，厚度仅为6毫米，价格比Plus高出100美元。

他指出，产品结构向更高的平均售价（ISP）转变预计将推动毛利率扩张并提高替代率。莫汉模拟了iPhone在此次发布后9月和12月季度的强劲销量。

分析师指出，在Mac方面，苹果预计将受益于3月份推出的配备M4芯片的新款MacBook Air，该机型的入门价格降低至999美元，比上一代产品低100美元，从而提供更好的性能。

他表示，预计这将推动Mac在6月和12月季度的收入好于季节性。同样，Mohan表示，iPad市场可能会从预计秋季推出的配备M5芯片的iPad Pro机型中获得提振。这位分析师预计，iPad的收入增长将受到更高的平均售价和产品升级的推动。

莫汉指出，苹果服务部门继续呈现稳定增长。他预计第三季度服务业收入为271亿美元，环比增长2%，同比增长12%。

分析师表示，预计App Store（+12%）、许可（+18%）、订阅（+9%）和Apple Pay（+18%）的同比大幅增长。

Mohan指出，第四季度，Services预计将再增长3%，达到280亿美元，再次实现12%的年增长，其中Licensing和Apple Pay预计将同比增长超过20%。

莫汉小幅提高了2025财年全年的估计。目前预计收入为4，090亿美元（高于4，080亿美元），每股收益为7.15美元（高于7.13美元）。价格预测仍为235美元，基于2026财年预计每股收益8.20美元的29倍。

尽管苹果面临短期利润率压力和监管噪音，但莫汉指出新产品周期的上行潜力、服务业势头的改善以及ISP驱动的毛利率复苏，为该股在今年下半年重新走强奠定了基础。

AAPL Price Action：截至周一最后一次检查，苹果股价上涨0.10%，至214.06美元。

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