分析师：Alphabet的法律困境可能创造购买机会

Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）正在度过一个关键时期，其特点是业务基本面加速、广告表现强劲以及人工智能和云计算领域的强大领导地位，尽管关键的反垄断裁决迫在眉睫。

阿米特·梅塔法官在美国司法部搜索反垄断案中即将做出的裁决预计将于2025年8月8日做出，这可能会重塑该公司的运营格局，尽管长期影响被认为是可控的。

尽管存在监管不确定性的阴影，但Alphabet的核心增长引擎和积极的人工智能计划表明其持续的实力，正如摩根大通分析师道格·安德伦所强调的那样。

另请阅读：谷歌云、YouTube和搜索推动了高盛的巨大好处

周一，Anchell重申了Alphabet的超重评级，预计价格为232美元，理由是基本面加速、广告表现弹性以及该公司在人工智能和云计算方面的长期领导地位。

Antero因该公司加速发展的基本面、弹性的广告表现以及在人工智能和云计算方面的长期领导地位而支持重新评级。

尽管监管不确定性继续主导投资者情绪，特别是围绕美国司法部正在针对Alphabet搜索业务提起的反垄断诉讼，但分析师认为风险是可控的，并且该股的估值可能被过度低估。

他指出，投资者的注意力现在集中在阿米特·梅塔法官即将就搜索反垄断案的补救措施做出的决定上，预计该决定不迟于2025年8月8日。

虽然补救措施的确切性质尚不清楚，但安德纳认为，最有可能的结果将涉及禁止在苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）设备、Android智能手机、第三方浏览器和Chrome等主要接入点上独家预加载Google搜索。

分析师表示，更多的惩罚性措施，例如禁止所有分销付款、强制Chrome剥离、限制人工智能程序或强制延长补救期限，被认为不太可能，但仍然存在。

他指出，无论结果如何，Alphabet预计都会对2024年8月的垄断裁决和任何相关补救措施提出上诉，并可能根据历史先例（例如微软（纳斯达克股票代码：MSFT）案件）将监管程序延长1.5至2.5年。

从财务角度来看，Ansister预计，如果实施更严格的补救措施，Alphabet可能会在2026年面临GAAP每股收益5%至10%的阻力。

风险敞口最大的部门包括美国搜索和其他收入，分析师估计2026年该收入将达到860亿美元，约占Alphabet美国S & O部门的78%、全球S & O收入的35%和公司总收入的19%。他指出，相关的美国流量获取成本（TAC）预计总计200亿美元，占国内S & O（销售和运营）收入的18%。

尽管存在这些风险，安德纳认为Alphabet的第二季度是该股的决定性时刻。他指出，Google Cloud收入同比增长32%，明显加速，而剔除外汇影响，搜索和其他收入增长11%。

分析师表示，不包括法律费用和一次性和解成本，该公司的营业利润率同比扩大约150个基点，反映出即使在人工智能相关资本支出激增的情况下，仍保持着持续的效率。

安德纳指出，估值仍然是一个优势。Alphabet股价约为2026年GAAP每股收益的18.3倍和2027年每股收益的16.3倍，分析师认为考虑到该公司的增长前景，这一点具有吸引力。分析师预计2027年GAAP每股收益为11.89美元，这支持了该公司基于19.5倍倍数的232美元价格预测。

Alphabet被评为分析师排名第二的定罪选择，仅次于Amazon.com（纳斯达克股票代码：AMZN），这是由几个关键顺风推动的：人工智能和生成式搜索转型的持续领导地位、搜索和YouTube等核心广告业务的健康增长、加速需求和容量扩张Google Cloud，尽管资本支出和折旧增加，但利润率仍有所提高，他说。

最终，虽然法律悬而未决带来了短期的不确定性，但安德纳认为Alphabet仍然是大型科技公司中最强劲的长期机会之一。分析师表示，该股任何由劳埃德驱动的疲软都可能为投资者提供一个令人信服的切入点，特别是如果最终裁决证明没有担心的那么惩罚性的话。

价格走势：周一最后一次检查，GOOGL股价下跌0.74%，至191.71美元。

阅读下一步：

图片来自Shutterstock