4家顶级PE竞购，“第一家中资控股的印度上市公司”要卖了

文：韦亚军

摄影：Bob君

若最终交易完成，复星方面有望一次性回笼超110亿资金！

“注射剂之王”要卖了！

据印度《经济时报》消息，4家国际PE巨头正在就收购复星国际旗下印度制药上市公司Gland Pharma进行磋商，整体估值约30亿美元。

第一轮竞价已在7月上旬完成，Brookfield与EQT率先入围，CVC与华平目前处于“观望+补充尽调”阶段。

交易方式为收购复星所持51.83%全部老股（对应15.55亿美元对价），并触发印度《证券法》规定的26%强制要约收购，PE竞购方需准备合计约30亿美元资金包。

待交易完成，复星方面可一次性回笼15.55亿美元现金（折合人民币超过110亿元）。

复星方面已聘请摩根士丹利与瑞银出任卖方顾问，买方顾问团则包括高盛（Brookfield）、JP Morgan（EQT）、花旗（CVC）和摩根大通（华平）。

据了解，四家PE均考虑使用“印度+毛里求斯”双层SPV完成交割，以利用印毛税收协定中的资本利得免税条款。  

Gland Pharma成立于1978年，总部位于印度海德拉巴，创始人为Penmetsa Venkata Narasimha Raju博士。

Gland Pharma最初主要从事注射剂药品的生产制造业务（CMO代工），专注肝素类射剂，其业务收入主要来自于美国和欧洲。

Gland Pharma是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，有“注射剂之王”的美誉。

截至2024财年，Gland营收达到4.78亿美元，净利润1.05亿美元，旗下员工约4220人，其中研发人员占比18%。

虽然成立时间很早，但是Gland Pharma第一次与资本交易，其实是在2008年。当时KKR通过其亚洲二期基金投入1.2亿美元，拿下38.4%股权，成为第一大股东。这距离Gland Pharma创立，过去了整整30年。

Gland Pharma第二次与资本方交易，是在2016年，这次的交易对象是来自中国的复星集团。

据《经济参考报》2016年的报道，复星医药通过控股子公司出资不超过12.6亿美元收购Gland Pharma Limited（简称“Gland Pharma”）约86.08%的股权。这也是当年中国制药企业交易金额最大的海外并购案。

复星医药并购完成后，KKR完全退出，创始人保留约15%股权。Gland Pharma的CEO及COO继续留任，CEO及其父亲（公司创始人）仍留在董事会。

2020年11月，Gland在孟买证交所和印度国家证交所双重上市，募资6.5亿美元，成为“第一家中资控股的印度上市公司”，复星持股被稀释至58%。此后，复星方面曾进行过减持，目前持股51.83%，仍是控股方。

这次4家PE巨头竞购，算是Gland Pharma第三次与资本方交易。