中国中药(00570)跌近4% 料中期溢利下滑至多175% 大摩指其压力将持续存

金吾财讯 | 中国中药(00570)发盈警致使股价受压，午后变动不大，暂报2.23港元，跌幅3.88%，成交额1.7亿港元。

据公告，根据集团截至2025年6月30日止六个月的未经审核综合管理账目初步评估，预期集团本期溢利净额同比下降165%-175%。公告称，本期溢利净额下降主要原因为：(i)中药配方颗粒业务受集采业务占比增加、市场竞争加剧等影响，收入规模及盈利能力下降;及(ii)因中药配方颗粒业务经营业绩不达预期，就该业务资产组进一步计提商誉减值。

大摩预期中国中药股价将于未来30天内下跌，因公司日前发盈警，仅就第一项因素而言，净利润已将按年减少50%至60%，远低于市场共识。考虑到集采进程仅完成一半，该行认为相关压力将持续存在，令2026年数预测市盈率有进一步下行风险；目标价1.6港元，予“减持”评级。