【券商聚焦】中泰国际升药明生物(02269)评级至“买入” 指其上半年盈利将超预期

吾财讯 | 中泰国际研报指，药明生物(02269)发布盈利预告，预计2025年收入将同比增加16%至约99.5亿元（人民币，下同），反映核心业务盈利的经调整净利润则同比增加11%至约25.0亿元，总体来看收入与核心业务盈利略超预期，主因：1）优异的技术平台与服务能力引领收入增加；2）产能利用率爬坡导致毛利率同比上升3.6个百分点。此外，由于上半年投资收益较多等原因，股东净利润同比增加56%至约23.4亿元并显著优于预期。

按照2025年上半年情况，该机构将2025-27E收入预测分别上调0.2%、1.0%、1.8%，经调整净利润分别上调2.0%%、4.4%、7.1%，股东净利润预测上调24.0%、13.6%、14.2%。此外，按目前情况，该机构预计美国生物法案年内难以出台，而且国内政府多次强调将大力支持创新药研发，该机构认为有助于推动研发外包服务的需求，因此也上调2028-34E盈利预测。根据调整后DCF模型，该机构将目标价从27.00港元上调至37.20港元，评级从“中性”上调至“买入”。