在战略买家的推动下，第二季度全球航空航天和国防交易活动激增

投资银行Stout的一份报告显示，2025年第二季度，一波高风险交易重塑了航空航天、国防和政府服务格局。大型交易和公共战略买家引领并购量大幅反弹，因为金融赞助商在信贷条件收紧的情况下撤资。

受大型交易（价值超过10亿美元）增长180%的推动，第二季度全球ADGS交易量较上一季度增长13%。低端市场交易（低于1亿美元）也获得了推动力，环比增长18%。相比之下，中型市场和大型交易分别下降了11%和19%。

战略收购者，尤其是上市公司，重新夺回了主导地位，美国公共战略收购活动增长了75%，全球范围内增长了64%。私人战略买家也扩大了业务范围，美国活动同比增长71%。与此同时，私募股权公司纷纷撤退，国内外交易量下降了17%。

斯托特的报告称：“由于高借贷成本和宏观不确定性给赞助商带来了挑战，战略收购者超越私募股权买家成为该领域最活跃的投资者。”

斯托特的数据显示，在行业内，航空航天和国防引领全球并购增长，交易量环比分别增长24%和55%。在美国，航空航天交易同比增长27%，国防交易同比增长37%。政府服务在经历了第一季度的强劲表现后，季度下降了18%。

航空航天零部件仍然是最活跃的子行业，维护、维修和检修（MRO）服务紧随其后，季度增长50%。RF/微波类别较第一季度飙升400%，而其他国防制造业则下滑40%。

在政府服务方面，IT服务继续占据主导地位，尽管环比和同比均下降10%。值得注意的是，网络安全交易环比激增50%，同比激增20%，反映出投资者对防御性技术的兴趣不断增长。涉及AI/ML和技术服务的交易出现下降。

该季度有几笔备受瞩目的交易，包括：

在政府科技领域，值得注意的已完成或悬而未决的交易包括：

整个行业的公开估值仍然强劲。Booz Allen（BAH）和Leidos（LDOS）等政府服务公司的企业价值中位数与EBITDA的比率为11.0倍，而EMCOR（EME）和Jacobs（J）等多元化工程公司的股价徘徊在13.8倍左右。飞机原始设备制造商尤其富有：赛峰（OTCPK：SAFRF）（OTCPK：SAFRY）、劳斯莱斯（OTCPK：RYCEF）（OTCPK：RYCEY）和通用电气航空航天（GE）的远期倍数超过20倍，反映了投资者对长期航空航天需求的信心。

斯托特表示，由于私募股权活动受到限制，战略买家（尤其是现金充足的上市公司）预计将在2025年下半年继续主导交易渠道。航空航天和国防资产，特别是那些与现代化、可持续发展和国家安全技术相一致的资产，仍然是热门目标。