开源证券-医药生物行业周报：麻药龙头归核重整，创新管线接踵而至-250727

（来源：研报虎）

人福医药（维权）：麻药龙头归核重整，创新价值有待发掘

　　人福医药归核重整持续推进，麻醉镇痛子公司宜昌人福奠定公司基本盘：宜昌人福为芬太尼系列龙头，新老产品维持稳定增长贡献公司业绩，同时非手术科室持续高增长，随着适应症增加与科室开拓，未来有望保持稳定增长；公司持续加码口服剂型研发与疼痛管理等应用场景拓展，带来新增量；公司创新药苯磺酸瑞马唑仑与磷丙泊酚二钠安全性均优于丙泊酚，麻药布局持续完善。

　　大力布局创新管线，创新价值有待发掘：子公司光谷人福pUDK-HGF已完成III期临床，严重下肢缺血性疾病目前尚无有效疗法，该药有望如期上市。同时公司布局一系列差异化创新管线，包括1款单抗，靶点为FGFR2b，其余为化药；从适应症来看，主要用于疼痛、实体瘤以及炎症性肠病等。公司早研管线靶点多较为新颖，研发布局差异化显著，创新价值有待发掘。

本周医药生物上涨1.9%，医疗研发外包板块涨幅最大

　　本周医药生物上涨1.9%，跑赢沪深300指数0.21pct，在31个子行业中排名第19位。本周大部分板块处于上涨态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨8.29%；疫苗板块上涨6.62%，医疗耗材板块上涨5.04%，医疗设备板块上涨4.86%，医院板块上涨3.96%；化学制剂板块跌幅最大，下跌2.02%，其他生物制品板块下跌0.58%，血液制品板块上涨1.06%，中药板块上涨1.39%，医药流通板块上涨1.69%。

推荐标的

　　推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药（维权）；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。

　　风险提示：政策波动风险、市场震荡风险以及医保未准入风险等。