【东北通信】MaxLinear 25Q2 电话会要点

（来源：东北通信科技最前沿）

高速光互联产品：25年全年高速光互连产品预计翻倍增长，达6000-7000万美元，主要受800G 5nm Keystone PAM4 DSP产品带动，25年全年将收到更多800G PAM4 DSP客户订单并推进量产，也将推动2026年的收入增长；200G/Lane 1.6T PAM4 DSP产品Rushmore自今年OFC以来也受到越来越多客户关注。

800G DSP：和主流光模块厂商都有合作（具体客户不便披露），目前正与多个数据中心处于不同阶段的互通性测试中，有些已经开始出货，收入情况非常好，预计26年有更多订单。

1.6T DSP：所有公司都处于非常初期的阶段，最初推出了5纳米解决方案，现在正在紧急推出3纳米解决方案，我们也在进入更先进的工艺制程。

DSP供应格局：尽管围绕PAM4技术升级的热潮不断，目前仅有3家供应商可为光模块提供满足AI网络严苛要求的解决方案。

迭代节奏：26年的收入仍将以800G，1.6T产品要到26年底至27年才开始出货，认证过程确实非常严格，每个厂商都有自己的时间表。即使从NVIDIA的角度来看，他们预计1.6T的收入要到26下半年才开始增长。

AEC：1.6T领域尚未看到太多关于AEC等技术的讨论，铜缆技术仍有发展空间，1.6T AEC会逐步成为现实。我们与光模块制造商保持着深度合作，观察到光模块制造商现在也开始尝试涉足铜缆业务。我们所有产品从设计之初就已符合AEC标准。AEC应用仍处于非常小众的阶段，目前处于“观望”状态。功耗至关重要，AEC不像光模块那样可加入各种散热技术，对功耗较为敏感，而MaxLinear的核心竞争力就在于低功耗和高速率。

中国市场：在中国市场加大了产品推广力度，但也带来了价格压力。公司选择放弃一些毛利率达不到公司标准的订单和收入。同时，在一些战略性客户或业务上，哪怕当前有压力，公司也选择继续保留，以便未来产品竞争力提升后可以快速反弹。目前中国数据中心光模块大概占全球市场的不到20%，但预测未来三年将占据全球40%。尽管中国在技术上比美国滞后一代左右，但当前各大供应商的格局尚未完全确立，公司产品上线时间也不落后，所以是抢占市场份额的好机会。

CPO：CPO将是一种“封闭式产品”，而大部分网络还是可插拔式产品，配备更先进的DSP收发器或LRO等组件，形成一种混合模式的产品。CPO还未广泛应用，还是小众市场，但我们正与光通信公司合作，提供CPO解决方案。CPO解决方案的模拟部分更为复杂，而混合信号部分和数字部分则相对较少。

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