东莞证券-汽车行业双周报：汽车行业“反内卷”持续推进-250725

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（来源：研报虎）

投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年7月24日，申万汽车板块近两周上涨4.59%，跑赢沪深300指数1.12个百分点，在申万31个行业中排名第13名；申万汽车板块从7月初至今上涨3.34%，跑输沪深300指数2.07个百分点，在申万31个行业中排名第25名；申万汽车板块从2025年初至今上涨12.55%，跑赢沪深300指数7.11个百分点，在申万31个行业中排名第15名。

　　行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国6月汽车产量为279.4万辆，同比增长11.4%，环比增长5.5%；汽车销量为290.4万辆，同比增长13.8%，环比增长8.1%；汽车出口59.2万辆，同比增长22.1%，环比增长7.4%。6月汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.70pct，环比上升3.90pct。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）公安部：将会同有关部门进一步加强“智能驾驶”规范管理；（2）北京燃油车彻底禁入网约平台？中国城市公共交通协会网约车分会：信息来源核实存在问题；（3）交通运输部：高速公路服务区充电桩覆盖率已达98.4%；（4）三部门提出：深入推进新能源汽车产品价格监测、缩短供应商货款账期等工作；（5）理想汽车已完成对直采供应商账期调整，兑现60天账期承诺；（6）比亚迪第1300万辆新能源汽车下线；（7）极氪否认销售“0公里二手车”；（8）长安汽车：上半年销量135.53万辆，同比增长1.59%。

　　投资建议：7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，重点打击无序竞争和恶性降价行为，汽车领域“反内卷”具体措施有望落地，近三年以来价格战频发的乘用车市场竞争态势有望得到缓和。“反内卷”政策短期可能抑制大面积无序降价；长期看有助于改善行业生态，保障车企利润空间，推动高质量发展。建议关注：（1）推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等