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最猛赛道，大涨
2025-07-25 19:55
（来源：金融小博士）
期货市场主力合约大涨分析（2025年7月25日）
一、碳酸锂期货：供应端扰动叠加政策预期推动价格飙升
价格表现
：碳酸锂2509合约盘中触及涨停，午间收盘涨7.94%，站上8万元/吨关口，较年内低点上涨超35%。
供应端扰动
：宜春市自然资源局要求涉锂矿山企业编制储量核实报告，引发市场对锂矿监管趋严的担忧，叠加藏格矿业等企业停产通知，加剧供应紧张预期。
政策支持
：国家发改委与市场监管总局推动《价格法修正草案》，打击低价倾销行为，为锂价提供政策支撑。
需求韧性
：新能源汽车销量增长（2025年上半年同比增40.3%）带动锂电池需求，碳酸锂供需紧平衡。
投资逻辑
：行业龙头通过产能整合提升定价权，长期盈利修复带动估值修复，重点关注具备成本优势的锂矿企业。
二、焦煤期货：环保限产与“反内卷”共振引发技术性牛市
价格表现
：焦煤2509合约3个交易日累计涨幅超23%，创年内新高，现货价格同步跟涨。
- 核心逻辑
供给收缩
：山西、陕西等地环保督察导致煤矿复产缓慢，叠加“反内卷”政策要求限制超产，焦煤供应持续偏紧。
需求支撑
：钢厂利润修复后复产积极性高，铁水产量回升至240万吨/日以上，焦煤补库需求旺盛。
政策催化
：工信部推动十大重点行业稳增长，优化黑色产业链供需结构，焦煤作为上游原料直接受益。
风险提示
：需警惕政策落地不及预期及进口恢复带来的回调压力。
三、玻璃期货：政策预期与供需错配驱动强势反弹
价格表现
：玻璃2509合约周内涨幅超14%，站上近4个月高位，现货价格跟涨但库存压力仍存。
- 上涨动因
政策预期
：市场博弈“城市更新”及基建刺激政策，玻璃作为建材品种受益于需求回暖预期。
季节性因素
：传统旺季“金九银十”临近，贸易商囤货积极性提升，短期供需矛盾加剧。
估值修复
：期货贴水现货，资金涌入推动基差收敛，技术面突破关键压力位后加速上行。
基本面矛盾
：尽管地产竣工面积同比下滑17.3%，但政策预期主导短期行情，需关注后续需求验证。
四、其他品种表现
纯碱、硅铁、锰硅
：受基建及新能源产业链带动，涨幅居前。纯碱受益于光伏玻璃需求增长，硅铁、锰硅则受钢铁行业复产补库支撑。
五、市场风险与策略建议
风险点
：政策落地节奏、海外宏观扰动（如中美关税谈判）、交易所限仓措施可能引发波动。
- 配置方向
有色/化工龙头
：关注锂、焦煤等资源品龙头，受益于价格把控能力及行业集中度提升。
黑色系套保
：钢厂利润修复背景下，可逢低布局焦煤、铁矿石等原料多单。
智能网联汽车产业链深度解析
一、政策与标准双轮驱动行业爆发
政策催化
：上海将于2025世界人工智能大会期间发放Robotaxi示范运营牌照，公众可付费使用自动驾驶服务，标志着行业进入商业化新阶段。多地政策（如重庆、广州）通过财政支持、基建升级推动产业落地。
标准制定
：2025年6月《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》启动立项，加速行业规范化进程，为技术迭代提供统一框架。
二、L3级自动驾驶渗透率提升打开市场空间
技术突破
：2025年被视为L3级自动驾驶量产元年，多家车企计划下半年推出搭载该系统的车型，渗透率有望突破15%。
市场规模
：L3级车辆规模化将带动传感器、高精度地图、车规芯片等零部件需求激增，预计2025年智能驾驶市场规模超2000亿元。
三、产业链核心企业竞争优势
千方科技
：智能网联业务同比增幅超10倍，深度参与小米等头部车企研发测试，技术适配能力突出。
佳都科技
：城市级交通数据平台整合多源数据，赋能车路协同，2025年上半年净利润预增1.2-1.5亿元。
多伦科技
：自动驾驶测试服务市占率领先，7月25日涨停反映市场对其技术壁垒的认可。
四、业绩验证行业高景气
超六成概念股预喜
：54家披露业绩的智能网联企业中，21家净利润同比增长，6家扭亏为盈。
龙头引领增长
：千方科技、佳都科技等企业通过技术输出与生态合作，实现盈利质量显著提升。
五、投资策略与风险提示
布局方向
：聚焦传感器（激光雷达、摄像头）、高精度定位、智能座舱三大细分赛道，优选具备量产能力及客户绑定优势的企业。
风险因素
：技术落地不及预期、法规开放进度滞后、行业竞争加剧导致毛利率承压。
总结
当前期货市场主线围绕“反内卷”政策与新能源产业链展开，宜关注龙头企业的定价权与产能优化能力；智能网联汽车则受益于政策开放与技术突破，商业化进程加速。投资者需平衡短期政策红利与长期技术迭代风险，优先选择业绩确定性高、产业链地位稳固的标的。
