多模态AI+算力+低空经济,证金持股唯一低估龙头,市盈率、市净率低至逆天

（来源：财报翻译官）

重要提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

今日，上证指数虽呈下跌态势，但当前指数的日 K 线仍位于 5 日均线上方，这一态势表明 A 股近期趋势向好。若未来指数不向下跌破 5 日均线，A 股后续大概率存在震荡上行的可能性。

在今日的市场表现中，多模态 AI 板块异军突起，上午收盘时该板块的平均涨幅已达 1.83%。而在这一板块里，中兴TX作为被低估的龙头企业，备受关注。$中兴通讯(000063)

公司的星云基础大模型实力雄厚，涵盖了从 2B 到 80B 的大语言模型、视觉大模型以及多模态大模型，能够适配从手机、边缘到中心云等多种部署场景。

与此同时，公司在多个领域积极布局，推出了通信、工业、水利、城市生命线等领域的大模型。其中，千亿级通信大模型采用多模态和 MoE 等先进技术，可在通讯业务场景中为用户提供专家级的见解与帮助。

值得一提的是，这家企业还同时具备东数西算、低空经济以及液冷服务器等热门概念。凭借在多个领域的强大实力，公司成功获得中央汇金公司战略入股，这一举措充分彰显了其良好的成长性。

了解了这家企业的基本情况后，我们再来深入分析其财报状况。

2024 年第一季度，该企业净利润为 27.4 亿元；而到了 2025 年第一季度，公司净利润降至 24.53 亿元，同比下降 11%。

尽管报告期内企业净利润有所下滑，但同期公司的现金流能力却逆势提升，这一现象说明其生产经营并未出现问题。

2025 年第一季度，公司的营业总收入为 329.68 亿元，同比增长了 8%。

同期，公司销售商品实际收到的现金总额高达 350.27 亿元，同比增长 4%。

销售收到的现金总额高于营业收入，且实现同比增长，这一情况意味着与去年同期相比，公司的销售回款能力有所增强，账上资金更为充裕，这对公司的生产经营而言无疑是一大利好。

正是由于公司经营状况良好，且处于高速发展阶段，管理层顺势扩大了生产规模，提高了产能。

2024 年第一季度，该企业的存货为 416.81 亿元；到 2025 年第一季度，存货增至 444.48 亿元，同比增长 7%。

存货包含生产产品所需的原材料、产成品以及半成品。这些存货一旦销售出去再加上毛利润，便构成了公司的营业收入。因此，存货的增长以及未来都能被卖出去，将有助于公司业绩的提升。

除了存货情况，我们再来关注公司的在建产能。

虽然在该企业的财报中未直接找到关于产能的具体信息，但据观察，今年第一季度，公司为在建项目投入的资金，即在建工程金额为 7.03 亿元。

经估算，该项目的预计总投资约为 20 亿元。与企业现有的产能相比，若该在建项目顺利竣工，公司的生产能力将提升约 20%，这无疑为企业净利润的增长奠定了坚实基础。

在对公司财报有了初步了解后，我们接着聚焦于这家企业的短期风险状况。

2025 年第一季度，该企业的短期借款规模为 88.44 亿元。与此同时，公司短期内可灵活动用的资金储备颇为可观：其中，货币资金，也就是随时可以支配的现金达到了 440.01 亿元；交易性金融资产，也就是企业利用闲置资金配置的理财产品，也有 154.66 亿元。

简单核算不难发现，公司账面上的可动用资金总额已接近 600 亿元。这样的资金规模与 88.44 亿元的短期借款相比，形成了显著的 “资金缓冲垫”。这不仅意味着公司完全有能力覆盖短期借款带来的偿债义务，从根本上消除了短期偿债压力，更体现出其营运资金处于极为充裕的状态。

综合上述分析可知，2025 年第一季度，尽管该企业净利润有所下降，但同期公司的现金流能力得到增强，这表明其生产经营并未出现问题。

由于该企业正处于高速发展阶段，管理层又顺势扩大生产、提高产能，因此有理由推测公司未来的业绩存在增长的可能性。

若按照财务状况将市场上的企业分为 A、B、C、D、E 五个等级的话，财报翻译官个人认为该公司能维持在 C 级水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。