【券商聚焦】第一上海首予云工场科技(02512)买入评级 指其边缘云业务打造第二成长曲线

金吾财讯 | 第一上海研报指，云工场科技(02512)成立于2015年，是国内最早的数据服务提供商之一。其目前已实现头部互联网客户全覆盖，并为政府、交通、高校等10+行业提供高实时、快响应的边缘AI应用解决方案。公司营业收入稳健增长，受费率影响净利润略有波动。IDC业务竞争激烈，云工场已在边缘计算领域有所突破。

该机构指，公司收入稳中有增，呈现IDC业务稳健运行、边缘计算业务快速崛起、低毛利战略收缩的动态结构特征。IDC服务是现阶段云工场收入的主要支柱，该业务灵活性强，客户群体多元且快速增长。在边缘计算业务布局方面，公司在独立边缘云品牌“灵境云”的基础上，构建基于基础云、边缘计算和AI技术的三大发展曲线，在算力、技术、地域和应用层面构筑竞争力。

该机构预测公司2025-2027年的收入分别为8.86亿元、10.39亿元和11.85亿元，归属于母公司的净利润分别为0.28亿元、0.47亿元和0.65亿元。展望未来，该机构看好公司公司基于IDC构建下沉分布式边缘云网络，再塑增长曲线。考虑到公司当前市值规模及其积极布局新业务版图，代表性IDC企业的平均PS倍数为4.48倍，给予云工场科技约0.9倍的估值折价，即2025年4倍的PS，得出目标价7港元，较现价有52.17%的增长空间，首次覆盖，给予买入评级。