2025年Q2公募基金市场分析：主动权益基金规模回落

（来源：ETF炼金师）

　　2025年第二季度，中国公募基金市场总规模达到33.67万亿元（不含联接基金），较上一季度增长6.71%。在这一增长中，债券基金、货币市场基金以及被动指数型产品受到资金青睐，而主动偏股型基金则面临着份额下降和资金净赎回的压力，显示出市场对于主动管理的谨慎态度。

　　在新基金的发行方面，2025年Q2共成立基金378只，募资总规模为2861.22亿元。这一数据较一季度增加了约292亿元，其中指数基金和中长期纯债型基金仍然是募资的主力。而新型浮动费率基金的推出，为主动权益产品带来了新的希望，刺激了市场的活跃度。2025年二季度主动权益基金的热门布局主要集中在红利、科技、医药、港股通及大制造主题，显示出投资者对于成长性和收益稳定性的追求。

　　各类基金在季度收益上均实现正增长，尤其是QDII混合与QDII股票基金的收益中位数分别达到9.25%和8.05%。与此同时，商品型基金和可转债基金的收益中位数也超过了3%。主动偏股类基金的表现则呈现出较大的内部分化，尽管整体收益中位数超过了2%。

　　截至2025年二季度末，主动权益基金的整体规模约为3.34万亿元，环比持平，但份额却持续缩减，已连续九个季度下滑。这反映出投资者对于市场风险的谨慎态度。尽管偏股类基金整体表现优于主要宽基指数，万得偏股混合型基金指数上涨3.06%，但市场的竞争格局依然相对稳定，百亿级产品的数量已降至21只。

　　在主动权益基金的配置方面，2025年Q2显示出明显的加仓趋势，整体股票仓位中枢上升至88.13%。投资者的风险偏好有所回升，各类基金的仓位均有所提升，且仓位的分歧度同步收窄。这一趋势在港股市场上尤为明显，港股配置比例已连续六个季度上升，占比达到17.01%。同时，重仓股数量也在持续增加，持仓集中度则出现了连续三季的回落，表明抱团效应有所减弱。

　　从行业配置来看，电子、医药和新能源行业仍然是主动权益基金的主要重仓方向。2025年Q2，通信和银行行业获得增配，而食品饮料和汽车行业则相对减持。值得注意的是，电子、机械、汽车等行业在主动权益基金的占比达到了2010年以来的90%分位以上，显示出市场对这些行业的高度关注。

　　在个股方面，截至2025年二季度末，主动权益基金重仓持有的前五名A股分别是宁德时代、贵州茅台、美的集团、紫金矿业和立讯精密；而港股方面则包括腾讯控股、小米集团等知名企业。基金在二季度内积极加仓中际旭创、新易盛等科技制造类个股，同时减仓比亚迪、贵州茅台等消费蓝筹，持仓结构正向科技成长方向调整。

　　在市场展望方面，近期表现优异的主动权益基金经理普遍传达出较为乐观的观点，认为当前宏观经济正在逐步恢复，虽然面临内需疲软及外需波动的挑战，但经济整体趋势向好。他们普遍认可A股的中长期配置价值，但同时也提醒需关注关税反复、企业盈利修复节奏滞后等潜在风险。

　　在投资策略上，“杠铃策略”继续受到青睐，既关注高股息资产，又注重科技成长与新消费板块。重点关注方向包括受AI驱动的科技制造、新消费、红利资产以及政策共振下的创新药与高端制造出海机会。基金经理们普遍维持中高仓位，以动态应对市场波动，强化组合结构均衡，降低对单一风格的依赖。整体来看，市场对于“新质生产力”“产业升级”等议题的关注度不断上升。