期权角：Quest Diagnostics的盈利后消化戏剧打开了一个科学支持的机会

Quest Diagnostics Inc（纽约证券交易所代码：DGX）可能会遇到您所说的盈利后消化舞蹈。最初，DGX股价跳高，可能是由于算法和零售交易员对第二季度好于预期的业绩做出了一致反应。但第二天，证券下跌，可能是因为基金经理更仔细地消化了潜在的电话会议和指导。现在，DGX再次稳步走高。

你必须让市场自己说话，这会告诉你它下一步可能走向何方。不过，我们可以利用科学来破译有关DGX股票的线索，而不仅仅是观点。

首先，让我们回顾一下数字。第二季度，Quest报告销售额为27.6亿美元，超过了27.3亿美元的普遍预期。这一数字也比去年同期增长了15.2%。归根结底，调整后每股收益为2.62美元，较上年增长11.5%，也超出了分析师2.58美元的目标。

董事长、首席执行官兼总裁吉姆·戴维斯（Jim Davis）明确表示，对公司临床解决方案的需求和企业客户的增长有助于提高整体收入。

最初，投资者对财务数据表示欢迎，大力买入DGX股票。然而，警告集中在政治上。在财报电话会议上，管理层承认Quest受到了关税的一些负面影响，并预计第三和第四季度将出现相关动荡。

此外，领导团队还透露了对《保护医疗保险法案》（PAMA）的担忧。如果不推迟一年，Quest将承受约1亿美元的财务影响。

即便如此，Quest仍将其2025年收入指引从107亿美元至108.5亿美元修改为108亿美元至109.2亿美元之间。此外，这一预测超出了分析师107.9亿美元的普遍预期。

财报披露后，DGX股价立即达到179美元的峰值。目前，安全性比这个高点低约4%。不过，粗略的假设是，由于过去两天没有发生任何根本性变化，DGX可以重返这一位置。

坦率地说，如果我在图表上画几条线--也许加上一个向上的绿色箭头--很少有人会质疑早先的论断：既然DGX的股价最初达到179美元，它就可以再次达到179美元。这听起来很合理，也许似是而非。然而，这也是一个前提谬误，因为我会假设a）市场在最初的反应中是“正确的”，b）上涨是可重复的。

这些都是非常非凡的主张，需要非凡的证据。

为了更好地了解DGX股票，我们必须考虑潜在的客观事实。就我个人而言，我不认为Quest超越盈利结果或DGX达到179美元是真实的陈述。相反，这些都是事实。此外，这些事实并不像看起来那么有用，因为它们是纯量的、无界的信号。它们没有被定义，因此，我想说，不可能从它们中提取真理。

听起来很荒谬？Quest超出了盈利预期，但这些结果客观上良好吗？不，这是一个相对的概念。

据我所知，唯一的客观事实是：在一天结束时，市场要么是净买家，要么是净卖家。

基于这个真实的框架，让我们考虑一下最近的两个月。DGX股票已连续四周上涨，六周下跌，10周内总体呈下跌轨迹。我们可以将该序列简化为“4-6-D”。"

当然，乍一看，这种分类似乎非常简单化，甚至可能愚蠢。但考虑一下我们所取得的成就--我们将混乱的定价机制转化为离散的、定义的分类。我们现在可以回顾过去，看看市场历史上如何相对于其他信号对4-6-D序列做出反应。

在连续10周的时间间隔内进行上述练习（追溯到2019年1月），我们得到了以下需求概况：

值得注意的是，4-6-D序列在过去的六年半里闪烁了40次。在70%的情况下，接下来一周的价格走势会导致上涨，中位数回报率为1.92%。重要的是，上行概率轻松击败了54.68%的基线概率。如果看涨者连续第二周维持对市场的控制，则表现中位数将额外增加1.96%。

假设DGX股价本周收于171.50美元左右，则可能会触及178.22美元。考虑到心理拉力，根据经验数据和启发法，DGX达到180美元并非不合理。

根据上述情报，可能有理由考虑175/180看涨价差将于8月15日到期。该交易需要购买175美元的看涨期权，同时出售180美元的看涨期权，支付185美元的净借记（交易中可能损失的最多）。如果DGX股票在到期时上涨至卖空价格（180美元），则最高奖励为315美元，派息超过170%。

上述交易的盈亏平衡价为176.85美元。为了充分披露，如果4-6-D序列的影响成立，DGX将需要优于中位数的性能。

但这个序列到底有多可靠呢？运行单尾二项测试显示p值为0.0366，通俗地说转化为96.34%的置信水平，表明信号是“有意的”而不是随机的。这符合统计显着性的科学标准。

不，这并不意味着成功的交易结果是有保证的。您必须始终记住，股市是一个开放且高度熵的系统。然而，如果您想从这篇文章中得到什么，那就是您永远不必满足于未经证实的意见-即使在开放系统中，您也可以使用科学来更好地为您的决策过程提供信息。

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