Pegasystem确认前景，云战略为动力

Pegasystem Inc.（纳斯达克股票代码：PEGA）2025年第二财季业绩超出预期，展示了其云战略推动的强劲势头。

这家企业软件公司报告称，总体收入强劲增长，云收入大幅激增，年度合同价值（ACV）等关键增长指标也大幅增长。

这种稳健的表现增强了人们对Pegasystem持续转向基于云的解决方案及其拥抱人工智能自动化的信心。

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在取得这些令人印象深刻的结果后，华尔街正在注意到Pegasystem的发展轨迹。在提供最新评论的分析师中，罗森布拉特（Rosenblatt）分析师布莱尔·阿伯内西（Blair Abernetthy）维持Pegasystem的买入状态，并于周三将价格预测从59美元上调至61美元。

Abernetthy在2025年第二财季业绩强劲后，维持了对Pegasystem的看涨前景，该业绩超出了预期，并增强了对其云驱动增长战略的信心。

Pegasystem报告总收入为3.845亿美元，同比增长9%，超过分析师估计的3.671亿美元和共识的3.618亿美元。

这一增长主要得益于云收入同比增长24%，达到1.667亿美元，占总收入的43%。

阿伯内西强调，关键增长指标年度合同价值（ACV）同比增长16%（以固定汇率计算为14%），达到15.14亿美元，超过了估计的14.76亿美元。

Pega Cloud ACV同比增长28%，达到7.611亿美元，表明从本地部署持续转向基于云的部署。分析师将这些收益归因于强劲的客户续订和Pega Blueprint的吸引力不断增长，Pega Blueprint帮助企业使用人工智能驱动的自动化实现现代化和扩展工作流程。

阿伯内西指出，经常性维护收入为7，930万美元，略高于7，650万美元的预期，而定期许可收入尽管同比下降6%，但超出了7，460万美元的预期。得益于云业务持续的费用控制和规模经济的支持，运营利润率达到14.2%。本季度自由现金流（FCF）达到8，410万美元，营业现金流达到8，630万美元。

该公司重申了2025财年的指导，包括ACV增长12%、总收入17亿美元（同比增长7%）、自由现金流4.4亿美元和运营现金流4.55亿美元。

根据分析师的说法，法院推翻了之前20亿美元的Appian（纳斯达克股票代码：APPN）判决，大大降低了法律风险，客户对此案的看法似乎正在改善。

Abernethy预计Pega将在2025财年产生4.522亿美元的FCF，转化为27%的FCF利润率，随着订阅模式的全面扩展，将继续扩展到2026-27财年。

继第二季度业绩公布后，Abernetthy根据贴现现金流（DCF）和EV/Sales估值模型的混合平均值，小幅调整了2025-26财年和估计，并推出了2027财年预测。

该分析师得出的结论是，Pega仍然处于长期增长的有利位置，理由是其云业务势头强劲、FCF状况改善、自动化机会扩大以及法律风险减少。

价格走势：周四最后一次检查，PEGA股价下跌0.90%，至57.45美元。

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