Verizon和联邦赢得Power Ribbon Communications的信心前景

Ribbon Communications（纳斯达克股票代码：RBBN）报告称，在强劲需求和关键客户胜利的推动下，2025年第二季度业绩强劲。Ribbon Communications报告2025年第二季度总收入为2.21亿美元，环比增长22%，同比增长15%，超出预期约600万美元。

这一增长得益于Verizon Communications（纽约证券交易所代码：VZ）和美国联邦机构等主要客户的强劲表现，以及几笔之前推迟的交易的成功完成。

尽管由于硬件和专业服务销售的混合，毛利润率面临一些压力，但该公司的云和边缘部门实现了创纪录的高盈利能力，其IP Optical部门的财务表现也显着改善。Ribbon Communications也维持了全年展望，预测将持续增长和盈利能力。

另请阅读：Ciena致力于云需求增长，但分析师警告利润率压力和关税成本

财报公布后，Rosenblatt分析师Mike Genovese重申了Ribbon Communications的买入评级，并将价格预测从5.50美元上调至6.00美元。尽管公告当天该股交易价格略有下跌，但这一积极调整还是出现了。

吉诺维斯强调，令人印象深刻的收入增长是由Verizon Communications、美国联邦机构、关键基础设施领域的新胜利以及印度Bharti Airtel的持续强劲需求推动的。他表示，该公司还与东南亚一家一级电信运营商签订了一份新合同，而此前推迟的几笔交易在本季度完成。

国内收入达到1.17亿美元，环比增长40%，同比增长45%。国际收入为1.04亿美元，环比增长6%，但较上年下降7%。Genovese指出，云和边缘部门实现收入1.37亿美元，环比增长27%，同比增长24%，这符合Verizon和政府客户强劲增长推动的预期。他指出，Verizon占Ribbon总收入的20%，并且是唯一一个销售额超过10%的客户，因为Verizon正在继续对其语音网络进行现代化。

云和边缘毛利率环比下降110个基点，同比下降410个基点，至61.9%，主要原因是专业服务和硬件的组合增加，以及维护和软件销售下降。尽管利润率压力，Genovese指出，该部门公布了创纪录的调整后EBITDA为3700万美元。

这位分析师表示，IP Optical收入增至8400万美元，环比增长13%，同比增长2%，超出预期6%。印度和北美的销售额同比激增超过40%。不包括东欧，IP Optical部门的年增长率为5%。他指出，在北美销售强劲、亚太地区结构和利润率改善以及更高的销量吸收固定成本的支持下，该部门的毛利率连续扩大760个基点至35.9%。IP Optical调整后的EBITDA损失从一年前的1500万美元缩小至500万美元。

Genovese指出，全公司的毛利率达到52.1%，环比增长340个基点，但同比收缩230个基点，由于硬件和服务收入的份额更大，没有达到预期。这位分析师表示，营业利润率大幅扩大至12.5%，环比增长1,120个基点，同比增长300个基点，超出预期20个基点。他指出，调整后的EBITDA总额为3200万美元，环比增长433%，同比增长47%，处于公司指导的高端。

吉诺维斯指出，管理层指导第三季度收入在2.13亿美元至2.27亿美元之间，略低于之前的估计。分析师预计IP Optical收入将连续增长，而云和边缘收入可能会下降，主要是由于与Verizon的项目时机安排。毛利率预计在53.5%至54%之间，低于之前的55.9%估计，调整后EBITDA预计在2800万至3400万美元之间。

该公司重申了2025年全年展望，维持8.7亿美元至8.9亿美元的收入指引，毛利率为54%-55%，调整后EBITDA为1.3亿美元至1.4亿美元。然而，管理层指出，由于产品和专业服务销售强于预期，以及美元疲软对季度运营支出造成200万美元的影响，GM和EBITDA正趋于这些范围的低端。

吉诺维斯指出，管理层预计第四季度仍将是今年最强劲的季度，这是Ribbon的典型情况。此外，在国会最近通过一项法案后，该公司预计将节省1500万至2000万美元的税收。

吉诺维斯强调，Ribbon的故事仍然有吸引力，尤其是在估值为2026年每股收益估计的12.5倍的情况下。这位分析师强调，Ribbon有能力经受住近期的阻力，例如退出东欧以及联邦和企业部门与时间相关的延误，同时在多个季度始终如一地兑现其指引。

他还指出，云和边缘叙事取得了有意义的改进，特别是随着Verizon转向下一代语音基础设施，增强了Ribbon的增长前景。此外，吉诺维斯指出，Ribbon可能会赢得与AT & T（纽约证券交易所代码：T）的类似协议，AT & T已承诺到2029年全面实现语音系统现代化。他强调了Ribbon业务部门之间日益增长的协同效应，因为Verizon现在使用其路由器进行云和边缘升级，这是更广泛的战略一致和未来机遇的信号。

价格走势：周四最后一次检查，RBBN股价下跌11.7%，至3.76美元。

阅读下一步：