Google Cloud是Alphabet第二季度报告中的明星-分析师

谷歌母公司Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）周三公布了第二季度收益，轻松超出预期，收入再次实现两位数增长，并大幅提高支出预期。

收入细目：谷歌搜索和其他，5419亿美元（增长11.7%）; YouTube广告，98亿美元（增长13.1%）;谷歌网络，735亿美元（下降1.2%）;谷歌订阅、平台和设备，112亿美元（增长20.3%）;谷歌云，136亿美元（增长31.7%）;其他投注，3.73亿美元（增长2.2%）。

财年资本支出上调至850亿美元，而之前预测为750亿美元（彭博社估计为733亿美元）。

周四盘前交易中，该公司股价上涨3.6%。

李约瑟（PT上涨10美元至220美元;评级为“买入”）该研究公司在这家科技巨头的业绩中指出，对其云服务的需求继续超过容量; Gemini AI采用率在2025年第二季度同比增长35 x，目前被超过85，000家企业使用; YouTube的广告速度同比增长13%，主要是由绩效广告商推动，其次是品牌广告商;在GenAI以及金融服务和零售垂直领域的实力的推动下，搜索速度同比增长12%。

“我们喜欢GOOGL作为搜索领域第一、流媒体（YouTube）第一、移动（Android）第二、云领域第三的强大战略地位;以及自动驾驶（Waymo）第一的地位。LLM使数据更有价值，GOOGL的数据是同类中最好的，”Needham说。

Evercore ISI（PT上涨35美元至240美元;评级“跑赢大盘”）“谷歌云绝对击败了它，”该研究公司表示。

“尽管印刷版的预期有所上升，但收入和运营收益结果仍好于预期，基本面趋势非常积极-有机收入增长加速和运营利润率扩大。广告收入增长趋势非常一致且积极-搜索和YouTube增长均在报告基础上加速。尽管折旧增长加速，但由于规模和薪酬纪律，营业利润率仍保持在12年来的最高水平，为34%，”Evercore表示。

摩根士丹利（PT上涨5美元至210美元;评级为“增持”）“随着GenAI支持的创新推动更快的增长，搜索、YouTube和谷歌云都加速增长，”该研究公司表示。

他们指出，该公司已将2025年资本支出指引从750亿美元提高至850亿美元，并相信其中一部分可以通过《One Big Beautiful Bill Act》在2025年潜在的约250亿美元现金流税收优惠来资助。“考虑到投资者也可能获得类似的投资驱动税收优惠，我们认为投资者在下周进入Meta和AMZN收益时应该记住的一个重要因素。"

富国银行（PT上涨7美元至184美元;评级为“同等权重”）“云在季度表现优异的是由核心云而不是人工智能驱动的，因为供应限制将继续限制强大报告积压的利用率，”该研究公司表示并指出云加速是一个积极因素。

“鉴于YTD份额表现不佳（-21% vs Meta），第二季度印刷就足够了。鉴于投资者的乐观预期，广告相当平淡...看到可能的良性搜索案件补救决定，预计8月1日，作为下一个催化剂，”富国银行说。

Wedbush（PT上涨25美元至225美元;评级“跑赢大盘”）“Alphabet在所有细分市场都报告了强劲的第二季度业绩。管理层的评论应该会减轻投资者对搜索业务中生成人工智能的感知风险的谨慎态度，”该研究公司表示。

在云计算方面，他们指出，AI基础设施、genAI解决方案和核心GCP产品引领了持续的发展势头。云业务继续观察到相对于容量的需求过剩，因此该公司现在计划今年支出850亿美元的资本支出，高于上季度提供的750亿美元的指导。云需求应该会在今年下半年和2026年开始缓解。

Morningstar（PT 237美元，评分4星（满分5星）“Alphabet强劲的第二季度业绩，以及管理层对可靠人工智能采用和使用的评论，进一步增强了我们对该公司在人工智能领域的竞争地位及其核心搜索业务的弹性的信心，”该研究公司表示。

“我们很高兴看到人工智能搜索功能的持续吸引力.在广告方面，我们喜欢Alphabet集成和使用人工智能工具，为广告商带来更好的回报..转向谷歌云，该部门的增长率从上季度的28%加速至32%，这清楚地表明人工智能主导的公共云基础设施需求强劲，”晨星表示。

Ahan Vashi（评级“买入”）：“Alphabet Inc.在人工智能创新的推动下，在2025年第二季度取得了强劲的业绩，搜索、YouTube和云领域实现了强劲增长。尽管人工智能驱动的资本支出增加给自由现金流带来压力，但Alphabet基本上仍然健康，其交易价格低于大型科技同行。我的估值模型显示，GOOGL的股票绝对被高估了15%，但11.5%的5年复合年增长率证明了继续买入评级的合理性。"

Agar Capital（评级“强烈买入”）：“Alphabet Inc.季度表现强劲，各方面均超出预期，但市场仍专注于850亿美元的资本支出，错过了基本质量和增长。我认为Alphabet是一种罕见的价值：强劲的现金流、加速的云和YouTube盈利能力以及堡垒般的资产负债表，所有这些都以折扣价交易。市场对高资本支出的焦虑是错误的--这些是战略性人工智能基础设施投资，而不是鲁莽的支出，并保护长期竞争力。"

Hunting Alpha（评级为“买入”）：“Alphabet 25财年第二季度的业绩强化了我的看涨立场，这是由人工智能主导的搜索增长推动的，这带来了强劲的用户参与度，重要的是，更高的广告转化率。谷歌云显示出加速增长的迹象，高价值交易激增和强劲的积压就证明了这一点，支持了未来的收入扩张。GOOGL股票相对于同行及其历史倍数仍然被低估。"