特朗普休克治疗引发铜热潮--而这才刚刚开始

他们称之为库珀博士是有原因的。当红棕色金属飙升时，这通常是全球经济正在全力运转的迹象。

它在从布线、住房到电动汽车等各个领域的作用使其成为增长、投资和工业需求的风向标。但这一次，诊断是政治性的，而不是经济性的。

7月23日，美国铜指数基金（NYSE：CPER）追踪的铜价格飙升至每磅5.85美元的历史新高，本月迄今上涨15.5%。它有望创下近十年来最强劲的月度表现。

催化剂呢？不是中国。不是基础设施。但关税。

唐纳德·特朗普总统于7月8日宣布决定对铜进口征收50%的关税，这在全球金属市场引发了冲击，造成了前所未有的套利条件。

对铜进口征收50%的关税使外国铜的价格大幅上涨，从而有效地推高了价格，并引发了美国国内供应的急剧紧缩。

由于国内买家争先恐后地在关税打击之前确保供应，美国COMEX铜期货目前较伦敦金属交易所（LME）合约溢价30%。这是有记录以来最广泛的。

从历史上看，这两个交易所的定价一直相似，但近几个月来，美国的溢价反映了市场对关税的预期，而且这种价差只会扩大。

高盛分析师欧因·丁斯莫尔（Eoin Dinsmore）表示，定价差距反映了“急于提前征收关税”，因为买家囤积铜以避免迫在眉睫的进口成本上涨。

他预计，“在截止日期前，进入美国的出货量将进一步加快”，推动套利交易扩大。

“关键矿物对一系列能源技术和更广泛的经济至关重要，已成为全球政策和贸易讨论的主要焦点，”国际能源协会（IEA）在其最新的《2025年全球关键矿物展望》中写道。

Crescat Capital宏观分析师奥塔维奥·科斯塔（Otavio Costa）表示，铜现已进入“价格发现阶段”，并指出，尽管铜价格创历史新高，但相对于黄金，铜仍然处于历史低位。

铜金比正在接近关键突破水平，科斯塔认为有很大的运行空间。

“我们都没有足够的铜，”他发帖称，分享了埃隆·马斯克（Elon Musk）描绘的装满工业电缆的人工智能服务器的图像，这表明数据中心和电气化的铜需求正在蓬勃发展。

值得强调的是：尽管铜创下新高，但相对于黄金，它仍然处于历史上最被低估的水平之一。请注意，铜与金比率也即将出现潜在的重大突破。铜已正式进入价格发现. pic.twitter.com/ja0R80STWv

我们都没有足够的铜。https://t.co/OxzYAOJlVU

纽约和伦敦铜价之间的历史性差异（目前已超过30%）为一批精选矿商打开了罕见的盈利窗口。

美国铜买家正在支付高昂的溢价，因为他们急于在特朗普于8月1日生效的50%进口关税之前确保国内供应。

这对于美国制片人来说是一个改变游戏规则的因素-来自墨西哥或南美洲的运营或短途物流。

位居榜首的是Freeport-McMoRan Inc. (NYSE：FCX）在亚利桑那州和秘鲁拥有矿山，被认为是COMEX-LME价差的最大受益者。然后是南方铜业公司（纽约证券交易所代码：SCCO），这是一家主要生产商，对墨西哥和美国市场有很大的敞口。

同样值得关注的还有Lundin Mining Corp.（OTCPK：LUNMF），这是一家规模较小的公司，在密歇根州和智利拥有战略产出。

现在阅读：

图片：Shutterstock