中国生物制药68亿元收购礼新医药

（来源：ETF炼金师）

　　本周，中国生物制药（股票代码：1177.HK）宣布将以不超过9.51亿美元（约68.22亿元人民币）的价格收购礼新医药95.09%的股份，此次交易创下了2025年国内创新药领域最大的并购纪录。完成该笔交易后，礼新医药将成为中国生物制药的全资子公司，预计扣除礼新医药账上约4.5亿美元现金后，实际净付款为5.01亿美元。

　　礼新医药成立于2019年，由上海交通大学的女博士秦莹创办，背后有启明创投、泰格医药、博远资本等多家投资机构支持。这笔并购为其投资人提供了一个重要的退出机会，与此同时，礼新医药的创始人秦莹博士在与中国生物制药的合作中也表现出了极强的决策能力。此次收购的契机在于双方之前在LM-108项目上的成功合作。

　　中国生物制药的此次并购由90后董事会主席谢其润主导。出生于1992年的她，早年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，主修医药和金融，并于2015年接任公司董事会主席。此后，她在资本市场和国际化事业方面发挥了重要作用。谢其润曾在半年前完成了另一笔并购，收购了浩欧博（股票代码：1987.HK），并实现了对其控股，成为港股公司收购A股企业的首次案例。

　　在并购礼新医药的过程中，中国生物制药与礼新医药的关系得到了进一步加深，双方在LM-108药物的研发中展现了良好的合作潜力。这款药物在治疗晚期实体瘤和胃癌的临床试验中取得了突破性进展，并获得了“突破性疗法”的认定。谢其润认为，此次收购的核心价值在于通过整合医药研发与产业化能力，形成战略协同效应。

　　礼新医药虽然成立时间不长，但已迅速完成多轮融资，吸引了诸多知名投资方。其最新一轮C轮融资中，中国生物制药成为领投方，金额达到3亿元。更为引人注目的是，礼新医药在2024年与默沙东签署了一项重要协议，使其获得了一款双抗新药的全球开发和商业化许可，总交易价值高达32.88亿美元（约合人民币237亿元）。

　　对于投资人而言，此次并购的时机恰到好处。虽然礼新医药在2023年和2024年初的业绩表现不佳，但预计2025年上半年将实现盈利，达到16.85亿元。此次并购将使得投资人能够顺利退出，并获得丰厚回报。根据最新的估值计算，礼新医药在此次交易中的估值飙升至10亿美元（约合68亿元人民币）。

　　在整个医药行业背景下，这笔并购交易的成功具有里程碑式的意义。近年来，国内创新药企业面临着高研发成本和市场竞争的双重压力，然而随着政策的支持与市场的变化，国产创新药的发展开始迎来新的机遇。随着越来越多的投资机构和企业进行合并与收购，市场上出现了比以往更多的退出通道。

　　中国生物制药收购礼新医药的案例，标志着国产创新药行业的回暖。随着行业的进一步整合，未来或将出现更多类似的合作与收购案例。分析人士认为，这一趋势将为更多的投资人提供退出机会，并推动整个生物医药行业的发展。