Coinbase，韩国ETF市场微观策略-您应该担心吗？

韩国金融监管机构重申了反对机构投资加密货币相关公司的立场，建议国内资产管理公司限制其对ETF投资组合中Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）和Strategy（纳斯达克股票代码：MTR）等公司的风险敞口。

发生了什么：据当地新闻报道，金融监督管理局（ASS）最近向多家资产管理公司发布了口头指导。

该通知不鼓励扩大对与虚拟资产相关的企业的持股，并引用了2017年禁止金融机构购买、持有或投资加密资产或相关股票的行政命令。

虽然最新指令没有正式监管的分量，但它反映了监管机构的持续谨慎，因为当地ETF越来越多地向加密货币附属公司配置资本。

官员们强调，在新的法律框架到位之前，现有的限制仍然有效。

FSA的一位代表证实了这一建议，并解释说：“尽管美国和韩国都在进行放松管制的努力，但尚未实施正式的法律结构。在此之前，应遵循当前的指导方针。"

重要原因：此举出台之际，国内ETF的崛起加大了加密货币相关股票的投资。目前，几款上市产品在此类股票中的比例超过了10%。

例如，Korea Investment Trust Management的ACE US Stock Bestsell ETF持有Coinbase的权重为14.59%。

KoACT活跃的纳斯达克成长公司ETF在Coinbase和Strategy之间分担了13.48%的风险敞口，而其他ETF在区块链或交易所相关公司中也持有类似比例。

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这些配置引发了监管信号，特别是在全球投资者情绪转向加密货币友好资产的情况下。

然而，ETF经理指出，立即遵守规定存在困难，尤其是对于受外部指数提供商约束的被动ETF。改变这些分配需要修改指数方法本身。

一位资产管理专业人士表示：“我们理解监管机构的谨慎态度，但被动ETF不能在不偏离跟踪指数的情况下任意调整持有量。”

FSA官员承认了这一局限性，并澄清说，该指导并不是呼吁立即撤资，而是一个信号，要求在监管格局发生变化之前以更大的限制来设计未来ETF。

业内声音也对公平性提出了担忧，指出韩国投资者仍然可以通过海外ETF获得相同加密货币相关公司的投资。“仅限制国内ETF不会阻止资本流动。投资者已经通过美国-列出的产品，”一位高管评论道。

这一讨论还反映了更广泛的市场动态，因为据报道，特朗普政府第二任期内的美国政策支持加密货币的采用。

再加上民主党领袖Lee Jae-myung提议允许比特币（CLARPTO：BTC）现货ETF等国内政治承诺，人们对韩国放宽加密货币监管的预期有所增加。

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图片：Shutterstock