AT & T的折扣捆绑增加订户收益，节省税收以加速光纤扩张

AT&T Inc. (NYSE：T）周三公布了2025财年第二季度强劲的财务业绩，收入和盈利均超出分析师预期。

这家电信巨头报告营业收入为308.0亿美元，较去年同期增长3.5%，超过了304.5亿美元的共识预期。调整后每股收益（每股收益）为0.54美元，也超出了分析师预测的0.52美元。

积极的业绩在很大程度上是由无线电话用户的显着增长推动的，AT & T通过各种福利和激励措施吸引了无线电话用户，以吸引客户远离竞争对手。

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该公司报告后付费电话净新增量为401，000部，比上一年的419，000部略有下降，但仍表现强劲。这与竞争对手Verizon Communications（纽约证券交易所代码：VZ）形成鲜明对比，Verizon Communications最新季度净亏损9，000个后付费电话连接，低于分析师预测的13，000个增长。

AT & T的后付费电话流失率（衡量客户流失的指标）从一年前的0.70%小幅上升至0.87%，而预付费电话流失率从一年前的2.57%上升至2.64%。尽管如此，仅后付费电话每用户平均收入（ARPU）同比增长1.1%，达到57.04美元。

在消费者有线部门，AT & T继续扩大其光纤足迹，新增243，000个AT & T Fiber网络用户和203，000个AT & T Internet Air网络用户。

AT & T在多个指标上表现出了扎实的改进。调整后EBITDA（扣除利息、税收、折旧和摊销前利润）从去年同期的113亿美元增加至117亿美元。该公司的净利润从之前的39亿美元增至49亿美元，反映出盈利能力的增强。

运营现金流也出现健康增长，达到98亿美元，而去年同期为91亿美元，自由现金流从40亿美元增加到44亿美元。本季度资本支出为49亿美元。

从分部业绩来看，移动分部营业收入同比增长3.2%至69.3亿美元，保持31.7%的强劲利润率，但略低于一年前的32.8%。消费有线部门表现出显着改善，营业利润率从5.5%扩大至9.5%。相反，商业有线部门报告营业利润率下降4.7%，低于上一年2.1%的正利润率。总体而言，该公司的营业收入为65亿美元，而去年同期为58亿美元。

AT & T重申了2025年全年财务前景，预计综合服务收入将在低个位数范围内增长。该公司预计移动服务收入将增长3%或更多，高于之前2%-3%的高端指引。消费者光纤宽带收入增长预计将保持在十几岁左右，调整后的每股收益预计在1.97美元至2.07美元之间，与分析师普遍估计的2.06美元一致。

该公司重申了其长期财务目标，承诺2026年和2027年综合服务收入年增长率保持低个位数。调整后的EBITDA预计同期每年至少增长3%，到2027年调整后的每股收益将加速至两位数增长。

AT & T更新前景的一个重要推动力是，由于《One Big Beautiful Bill Act》的条款，预计2025年至2027年间将节省65亿至80亿美元的现金税。这包括2025年估计可节省15亿至20亿美元，2026年和2027年可节省25亿至30亿美元。这些节省将使AT & T能够在2026年至2027年间将其年度资本投资增加到230亿至240亿美元。因此，预计2026年自由现金流将超过180亿美元，2027年将超过190亿美元。

AT & T计划战略性地分配这些节省的税收。将投资35亿美元加速光纤互联网的推出，目标是到2026年底每年建成400万个地点。预计到2030年，这种加速部署将使AT & T的区域内光纤足迹扩大到约5000万个客户地点。包括收购Lumen的大众市场光纤资产，其Gigapower合资企业和其他开放接入合作伙伴，AT&T预计将达到6000多万个光纤位置。据路透社报道，对Lumen大众市场光纤业务的收购仍有望在2026年上半年完成。

此外，AT&T计划在2026年底前将节省的15亿美元用于员工养老金计划，这将使其资金水平提高到约95%。剩余的税收节省将为进一步的战略投资、资本回报和债务削减提供更大的财务灵活性。

价格走势：在这些公告之后，AT & T的股价在周三盘前交易中下跌2.84%，至26.64美元。

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