概念圈︱数字人：百家争鸣，但难以走出盈利困局！

（来源：浩海投研Pro）

作者/星空下的烤包子

排版/星空下的香菜

近些年，如果问什么细分领域还能实现高速增长，那#数字经济肯定是其中之一。要知道，数字经济规模由2012年的11.2万亿元增长至2023年的53.9万亿元，11年间规模扩张了3.8倍。#人工智能 为经济社会发展注入新动能。

而在数字产业中，最近#数字人受到了投资者的高度关注。这其中重要的一个新闻就是#火山引擎 正在封测新一代数字人平台，该平台取名为“奇美拉”，由字节跳动旗下的智能创作数字人团队打造。

据悉，奇美拉数字人平台可以提供数字人、图片换装、视频翻译等服务。服务正式上线后，会后具体的计费标准。

资本市场上，#盛天网络（300494）等玩家从4月末开始股价也迎来了一波“慢牛”，而且目前来看没有下跌的意思。

那么，数字人目前离我们到底还有多远，玩家们能否从中分得一杯羹呢？笔者今天就带你来一探究竟。

一、产业增长，寻找落地场景

简单来说，数字人就是是运用数字技术创造出来的、与人类形象接近的数字化人物形象。在笔者看来，#生成式人工智能（AIGC）的出现是推动数字人创新的关键力量，可以明显提高数字人生成效率。

这些年，数字人的市场规模正在持续增长。据专业机构预测，预计今年我国数字人核心市场规模超400亿元，带动产业市场规模将超6000亿元。未来五年，数字人行业的年均复合增长率能超过40%。

随着规模的增长，也有很多“热钱”涌向这个赛道。今年以来，数字人领域发生的投融资项目超过了20起，已经达到了去年全年的水平。平均下来，每起融资超过了1.5亿元。

就比如前不久，#科大讯飞（002230）就入股了苏州智慧倍增数字人科技公司，在这个领域继续积蓄力量。

而从数字人目前的应用场景来看，电子商务、教育、金融是数字人企业最集中的领域。经常进入直播间的朋友，或许还下单过数字人主播售卖的产品。要知道，在今年“618”期间，京东宣布1.7万品牌商家使用数字人直播带货。

当前应用数字人比较广泛的行业，据笔者观察都有一个共同特征，那就是对交互体验具有高需求，且场景结构也比较标准化。而且最重要的一点是，这个行业大概率有着降本的压力。

二、期待突破盈利线

从目前整个行业情况来看，我国数字人相关企业注册总量达到30.54万家。可以说竞争格局未来还有很大的变化空间。

因此，各玩家主要的精力还是卷技术，卷场景。比如世优科技在AI数字人领域的技术优势主要体现在多模态交互能力的构建上。

此外，#邦彦技术（688132）也在积极研发新品。前两天正式宣布，其自主研发的Nuwaai智能体数字人平台，将于7月26日世界人工智能大会开幕起正式对外开放。这个数字人平台的特点之一，就是零门槛参与，消费者可以生成专属智能体，实现所谓的“私人订制”。

但是客观的讲，从邦彦技术的业绩情况来说，去年归属净利润为-0.37亿元，持续亏损，数字人是公司民品业务未来重点发力的方向之一。值得关注的是，去年公司研发费用为3277.40万元，占营业收入的15.10%，未来利用数字人打通盈利模式才是重中之重。

除此之外，像笔者开篇提到的盛天网络，去年归母净利润亏损2.61亿元，主要因资产减值和商誉减值影响。虽然公司在AI虚拟社交、AI虚拟人分身创建等玩法已经有相关技术储备，但仍然需要加速AI应用场景创新落地。

三、打通关键一环

如果我们把数字人产业链打开，你会发现其上游主要是基础设施，以硬件设备和软件技术（3D建模工具、渲染引擎等）为核心，中游是平台与生产服务，下游则是前面聊到的各个行业。

从数字人的商业模式上来看，可以分成B端和C端市场，在B端市场，主流模式有SaaS订阅制、项目定制和分成三种。而在C端市场，有订阅、数字分身付费等。其实收费模式还是比较清晰的。

但客观地说，能在数字人领域实现规模化盈利的玩家并不多。

虽然近些年大模型对数字人的促进作用很大，比如以DeepSeek为代表的大模型在成本与性能上的突破。实际上，据笔者了解，其实数字人玩家目前普遍认为，数字人接下来的大挑战，是让它的大脑更聪明，交互效果更好。

毕竟，数字人本质上也并不是门槛很高的行业。虽然数字人注册玩家很多，但真正拥有“从建模到交互再到决策”技术能力的公司并不多。

未来，谁能够在这个领域取得突破性进展，谁就有可能站上金字塔顶端。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。