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煤炭打响反内卷第一枪 最核心8家企业和概念股梳理(附名单)

2025-07-23 08:34

(来源:金融小博士)

煤炭:作为化石能源,它的形成需要上亿年,是不可再生资源,煤炭的热效率高,相当于同质量木柴的两倍,当工业文明走入第二次工业革命时代,煤炭以煤电的形式为人类带来了光明和动力,为世界上最主要的二次能源之一,但是属于非清洁能源。

最新消息: 在7月22日下午开盘时,有市场传言称国家能源局发布核查通知,超能力生产煤矿一律责令停产整改。受此消息影响,7月22日,焦煤、焦炭期货主力合约双双触及涨停。期货市场的火爆表现传导至资本市场,成为了煤炭股的直接催化剂。

煤炭行业核心概念股投资逻辑及企业亮点分析

1. 美锦能源(000723.SZ)

核心优势

  • 全产业链布局

    :覆盖煤炭开采、焦化、天然气及氢燃料电池汽车全产业链,形成“煤-焦-气-化-氢”协同生态。

  • 氢能技术突破

    :参股企业鸿基创能掌握高稳定性碳包裹合金催化剂技术,填补国内空白;焦炉煤气制氢纯度达99.999%,年产能突破2万吨。

  • 产能规模

    :焦炭在产产能895万吨/年,位列行业前列;2024年焦炭产量同比增10.07%,营收占比超95%。

    投资亮点:

  • 氢能产业政策红利显著,公司布局零碳物流走廊、氢能机车等场景,未来增长空间明确。

  • 煤炭业务提供稳定现金流,支撑氢能研发投入,形成“传统能源+新能源”双轮驱动。

2. 大有能源(600403.SH)

核心优势

  • 资源禀赋

    :拥有长焰煤、焦煤、贫煤等多样化煤种,可采储量丰富,煤质低硫低磷,适用于电力、化工领域。

  • 区域优势

    :河南核心产区,紧邻晋陕豫黄河金三角物流枢纽,运输成本低;客户稳定(电力、化工企业)。

  • 技术储备

    :防灭火、瓦斯治理技术行业领先,保障安全生产。

    投资亮点:

  • 煤炭价格中枢上移周期中,高热值煤种受益于火电需求韧性。

  • 未来或受益于河南区域煤炭保供政策,产能利用率有望提升。

3. 安源煤业(600397.SH)

核心优势

  • 区域成本优势

    :江西唯一上市煤企,运距短(坑口至港口<500公里),吨煤运输成本低于行业均值。

  • 资产置换转型

    :拟置入金环磁选57%股权(磁选装备市占率70%),切入高毛利矿业装备赛道,降低煤炭业务依赖。

  • 政策支持

    :江西省国资委主导资源整合,未来或获优质煤矿注入。

    投资亮点:

  • 磁选设备需求随矿产智能化开采提升,金环磁选IPO预期增强估值弹性。

  • 煤炭业务剥离后,资产负债率有望从97%降至合理水平,轻装上阵。

4. 中国神华(601088.SH)

核心优势

  • 全球龙头地位

    :煤炭储量135亿吨(可采40年),全球最大煤电运一体化企业,自产煤成本仅309元/吨(行业最低)。

  • 高分红标杆

    :2024年分红率75.2%,股息率5.5%;承诺未来三年分红不低于65%,现金流稳定。

  • 抗周期能力

    :长协煤占比86%,煤电联营对冲价格波动,2024年净利润391.7亿元(行业第二)。

    投资亮点:

  • 新能源转型加速(光伏装机366MW),风光储氢一体化布局提升长期价值。

  • 低估值(PE 9.84x)+高股息,防御属性突出。

5. 郑州煤电(600121.SH)

核心优势

  • 产品结构优化

    :低硫动力煤(硫含量<0.5%)占比高,适配环保政策;焦炭业务通过智能化改造提升效率。

  • 资产轻量化

    :2024年处置郑新铁路股权回血1.6亿元,聚焦主业;研发投入7344万元布局智慧矿山。

  • 区域垄断

    :河南核心产区,客户集中度高(前五大客户占比45%),议价能力较强。

    投资亮点:

  • 煤炭价格反弹周期中,吨煤毛利修复弹性大;智慧矿山项目降本增效可期。

  • 若新能源转型落地(如氢能),估值有望重塑。

6. 云煤能源(600792.SH)

核心优势

  • 焦化技术领先

    :200万吨焦化项目采用AI巡检、干熄焦技术,吨焦能耗降低15%,环保达标率100%。

  • 产业链协同

    :与昆钢控股深度绑定,焦炭销售稳定;副产品(甲醇、焦油)深加工提升附加值。

  • 区域市场优势

    :云南焦化龙头,省内市占率超30%,受益西南基建需求增长。

    投资亮点:

  • 焦炭价格企稳后,吨焦利润有望回升;AI技术降本打开盈利空间。

  • 未来或拓展煤化工新材料(如针状焦),提升产品附加值。

7. 陕西煤业(601225.SH)

核心优势

  • 资源品质顶尖

    :特低硫、特低磷动力煤占比90%,发热量5500-6000大卡,适配高端电力需求。

  • 成本控制极致

    :吨煤完全成本约200元(行业最低),智能化产能占比95%,人均工效行业领先。

  • 资产注入预期

    :陕煤集团未上市产能8200万吨/年,未来或分批注入,支撑长期增长。

    投资亮点:

  • 高分红(2024年股息率6.8%)+低估值(PE 8.5x),防御与成长兼备。

  • 新能源布局(光伏、氢能)提升估值弹性。

8. 山西焦化(600740.SH)

核心优势

  • 独立焦化龙头

    :焦炭产能300万吨/年,配套干熄焦、焦炉煤气制甲醇,产业链完整。

  • 成本优势

    :自产焦煤占比40%,吨焦成本低于行业均值15%;氢冶金技术储备领先。

  • 政策红利

    山西焦煤集团资源整合平台,未来或获优质焦煤资产注入。

    投资亮点:

  • 焦炭供需改善(钢铁行业低碳转型短期压制需求,长期氢冶金或打开新空间)。

  • 煤焦化一体化抵御周期波动,吨焦毛利有望触底反弹。

投资逻辑总结

  1. 传统能源韧性

    :煤炭作为能源安全“压舱石”,短期受益于火电需求韧性及价格反弹。

  2. 转型机遇

    :氢能、智慧矿山、煤化工新材料等方向打开第二增长曲线。

  3. 估值修复

    :高股息(中国神华、陕西煤业)、低估值(安源煤业、大有能源)标的具备安全边际。

  4. 政策催化

    :煤矿安全整治、产能整合加速行业出清,龙头市占率提升。

风险提示:煤价波动、新能源替代加速、环保政策加码。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。