美元下跌，跨国公司上涨：ETF乘着外汇浪潮

美元走软正谨慎地帮助一些ETF在本财报季的表现超过其规模，尤其是那些由全球敞口的美国巨头组成的ETF。

但在投资者陷入美元驱动的热潮之前，专家警告称：所有这些举措不一定是真正的增长。

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据路透社报道，受贸易政策打击、债务担忧和经济增长放缓的打击，今年美元已下跌约10%。这种疲软提振了美国跨国公司的海外收益，并通过代理人刺激了拥有这些公司的ETF的支出。

Vanguard Consumer Discretionary ETF（NYSE：DVR）、SPDR Industrial精选行业ETF（NYSE：XLI）和iShares U.S. Technology ETF（NYSE：IYW）等行业ETF处于最佳位置。这些基金大量分配给在海外产生巨额收入的公司，这些公司现在从有利的货币兑换中获利。

例如，路透社报道指出，DVR子公司百事公司（纳斯达克股票代码：PEP）表示，美元贬值有助于其预测年度利润下降低于预期。XLI成分股3 M（纽约证券交易所代码：MMM）报告第二季度利润大幅下降，外汇收益带来了一些重大提振。

尽管外汇有利于盈利，但投资者并不信任它。华尔街通常将外汇驱动的收益意外视为光学收益，而不是基本面。

这特别适用于ETF投资者，他们可能认为自己正在浏览趋势，却发现这都是昙花一现，没有实质内容。高盛表示，经外汇调整的固定货币节拍往往比外汇主导的节拍获得更多回报。

这是什么意思？不要指望收益上涨后会随之上涨ETF价格，除非之前出现实际需求增长。

尽管如此，影响是真实的。根据路透社报告中引用的LSEG数据，根据20年的数据，美元每贬值1%，标准普尔500指数每股收益增长率将提高约0.6个百分点。这不是什么大不了的事，尤其是对于追踪面向国际的行业的ETF来说。

IYW得到了苹果（NASDAQ：AAPL）和微软（NASDAQ：MSFT）等公司的间接支持，这些公司一半以上的收入来自国际地区。

即使是像Invesco International BuyBack Achievers ETF（纳斯达克股票代码：IPKW）这样倾向于具有积极海外战略的美国公司的主题ETF，如果美元疲软也可能会上涨。

ETF持有者可能会悄悄地从美元下跌中获利，但这种收益可能会像开始时一样突然消失。大多数收益与其说是消费者的热情，不如说是货币算术，当宏观波动时，这就产生了很大的影响。

请务必欣赏顺风。但不要将货币波动与结构性突破混淆。

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