为什么这只模拟半导体股票是被低估的最高选择

在周一公布第二季度业绩后，华尔街分析师重新评估了恩智浦半导体（纳斯达克股票代码：NXPI）的前景。

该公司宣布第二季度收入为29.3亿美元，同比下降6%，但仍超过分析师预期的29亿美元。

展望未来，恩智浦预计第三季度收入将在30.5亿美元至32.5亿美元之间，而预计为30.5亿美元。

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Cantor Fitzgerald分析师Matthew Prisco重申了对恩智浦半导体的增持评级，维持250美元的价格预测。与此同时，Stifel分析师Tore Svanberg维持对该公司的持有评级，同时将价格预测从170美元提高至210美元。

Prisco指出，受工业物联网领域强劲表现的推动，恩智浦半导体季度业绩温和。虽然分析师更喜欢汽车行业的上行空间，但管理层根据核心终端市场的周期性复苏和公司特定的增长催化剂指导持续走强。

他指出，由于收入增加，毛利率略高于预期，而运营费用高于预期，主要是由于并购活动。然而，在根据收入水平上升进行调整后，运营费用与恩智浦半导体的长期强度目标一致。

Prisco指出，该公司还表现出令人鼓舞的库存管理。未偿库存天数（DIO）环比下降11天，至158天，渠道库存保持稳定在9周，低于11周的目标，这表明业绩可能是由真正的终端市场需求而不是库存增加推动的。

尽管如此，分析师表示，还有一些争议点。毛利率指引比之前暗示的要低一些;他表示，根据之前的评论，收入为31.5亿美元，毛利率应该更接近57.5%。此外，营业利润率指引受到并购相关成本的压力，略微降低了上升周期期间通常预期的杠杆率。

在进入财报电话会议时，Prisco仍然专注于此次收购和融资的质量和可持续性。尽管恩智浦半导体对汽车行业的敞口可能会拖累近期业绩，但分析师对长期机会仍持乐观态度。他指出，恩智浦半导体是模拟半导体领域最被低估的公司之一，理由是强大的长期增长动力和弹性的全周期商业模式。

斯万伯格认为恩智浦半导体6月份季度基本符合预期，收入为29.3亿美元，环比增长3.2%，超出预期0.9%。调整后的每股收益达到2.72美元，分别超出分析师和华尔街的预期0.06美元和0.04美元。他指出，所有终端市场表现均在预期范围内，显示出稳定的需求背景。

斯文伯格指出，自由现金流（FCF）强劲增长，达到6.96亿美元，占收入的24%，环比增长63%。他表示，按12个月（TTM）计算，FCF升至19.8亿美元，比上一季度增加1.2亿美元。TTM FCF杠杆率小幅上升至4.20x。然而，TTM EBITDA从48.9亿美元降至47.5亿美元。斯文伯格指出，由于净债务上升，净杠杆率增至1.75倍，股东回报和TTTech Auto收购后净债务达到83.1亿美元。

他指出，展望未来，管理层引导第三季度业绩更加强劲。恩智浦半导体预计收入将达到31.5亿美元的中点，环比增长7.7%，高于华尔街和分析师的预期。每股收益指引也走强，中间价为3.10美元至分析师预期高出0.37美元，比华尔街预期高出0.04美元。斯文伯格指出，毛利率和营业利润率指引也提前，预示着盈利能力正在改善。

尽管存在这些积极因素，但分析师还是表示了一些谨慎态度。他指出，恩智浦半导体的业绩和前景仍然追随历史季节性趋势，强化了其在半导体领域“后期修正者”的作用，特别是与已经大幅调整的小型同行相比。

斯文伯格表示，该团队承认，进入2025年下半年，宏观不确定性依然存在，并强调，虽然恩智浦半导体尚未出现重大订单波动或关税影响，但长期可见性仍然不明朗。因此，分析师等待需求持续复苏、利润率扩大或宏观清晰度的更明显迹象。

价格走势：周二最后一次检查时，NXPI股价下跌0.66%，至226.79美元。

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照片由Lukassek通过Shutterstock拍摄