克利夫兰悬崖利用成本削减和特朗普关税带来更强劲的前景，资产出售将带来数十亿美元

克利夫兰悬崖公司(NYSE：CLF）在公布2025年第二季度好于预期的业绩后，重新赢得了华尔街的信心，促使KeyBanc资本市场分析师Philip Gibbs将该股上调至Overweight，并将价格预测设定为14美元。

此举反映出这家钢铁制造商的风险回报前景更加有利，该公司正在利用强劲的国内需求、积极的成本削减和政策环境中的战略转变。

克利夫兰悬崖报告称，2025年第二季度调整后亏损收窄至每股0.50美元，超出预期，收入为49.3亿美元。

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尽管平均售价有所下降，钢铁发货量仍达到创纪录的430万净吨。削减成本的努力，包括闲置六个设施，使钢铁单位成本每吨减少了15美元。

调整后EBITDA转为正值9700万美元。该公司降低了2025年资本支出和SG & A指引，并预计下半年成本将进一步改善。

首席执行官洛伦科·贡萨尔维斯强调了强劲的国内钢铁需求、健康的订单以及特朗普政府的政策支持。他指出，亏损的板材供应协议将很快结束，进一步支撑利润率并加速自由现金流和债务削减。

吉布斯表示，此次升级反映出他对克利夫兰悬崖削减成本努力和运营效率的信心增强，特别是在其高利润汽车领域。他还指出，贸易保护和回流趋势是使该公司获得市场份额的有利顺风。

该分析师修改了2025年展望，缩小了由于利润率提高和生产成本降低而预计损失的范围。他现在预测2025年EBITDA为4.19亿美元，是之前估计的两倍多。2025年第三季度，他将EBITDA预期从1.23亿美元提高至1.97亿美元，每吨额外节省20美元的成本。

展望2026年，吉布斯将每股收益预测上调至0.42美元，将EBITDA上调至18.6亿美元，理由是生产基础更强大、合同重新定价以及消除了与安赛乐米塔尔的板材协议带来的2.5亿美元拖累。如果美国和加拿大钢铁价格超出预期，2026年EBITDA可能超过20亿美元。

吉布斯表示，估值仍然具有吸引力，股价约为2026年EV/EBITDA的7倍，在历史正常范围内。考虑到潜在的资产销售和钢铁定价走强的上行空间，14美元的价格预测反映了该范围高端的倍数。

他还强调了非核心资产剥离的可能性越来越大。克利夫兰悬崖最近聘请摩根大通领导Riverdale和Steelton等闲置房产的销售流程，这可能会吸引数据中心开发商。管理层认为，这些资产可以产生“数十亿美元”的收益，提高财务灵活性和股东回报。

主要风险包括钢铁价格波动、贸易政策转变、汽车需求波动、利率影响以及新国内竞争对手的威胁。

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价格走势：CLF股价周二上涨6.01%，至11.30美元。

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