力鼎光电：无人机镜头市场的黑马，二季度业绩翻倍增长

一、FPV穿越机才是海外战场最大的消耗品，军贸最大量的方向

1.费效比极高。如乌军FPV无人机空袭俄军轰炸机基地，造成70亿美元损失。

2.预期差大。市场一致认为无人机是战场最大消耗品，但目前主要集中于中大型无人机寻找标的（如中无人机、航天彩虹），但是产业链调研下来FPV以极低成本（单个3000-5000元左右）才是无人机最大量的方向。

3.FPV整机没有直接标的，主要是零部件受益。零部件主要是镜头、芯片、飞控、马达、图传等：1）红外芯片：睿创维纳；2）镜头：中润光学（卡位红外镜头）、力鼎光电。

二、A股力鼎光电：左手机器人，右手无人机，二季度超预期

厦门力鼎光电股份有限公司成立于2002年9月，是国家认证的高新技术企业、国家高精特新“小巨人”和国家企业技术中心。力鼎光电是专业高端空间视觉镜头厂商：

1.90%以上收入来自于海外；

2.EVETAR品牌已成为与日、德齐名的高端镜头品牌；

3.力鼎光电主要供应长周期定制项目，在欧洲、北美硅谷圈具备较好客户基础，单一客户营收占比2%-5%左右，高盈利利基市场。

4.公司无负债，过去三年力鼎光电营收保持在6亿左右，毛利率40%以上，净利率25%以上。

2025年开始，海外需求明显增加，集中在无人机、无人物流车、空间视觉镜头。25H1业绩预告1.2-1.35亿，Q2预计7kw左右，同比增长70%+，环比25%+，海外空间视觉需求带来Q2净利率进一步提升到35%以上。无人机镜头订单去年200w美金订单，25H1订单1500w美金订单。

1.地缘紧张导致欧美无人机业务爆发，远期欧美300万架/力鼎单机价值量4000-5000元/100+亿元市场空间，百亿市场打开广阔空间；

2.亚马逊在机器人领域核心开启Robotics和Last Mile战略，力鼎光电全面配套亚马逊分拣机器人、无人物流、无人卡车、无人机等，亚马逊目前年均50万台/力鼎单机价值量1200元/亚马逊5-6亿元年均采购额。

随着欧洲、北美对无人机的需求大幅提升，下游景气度持续上行，叠加亚马逊的物流机器人需求，力鼎光电将保持3年的高景气度。

三、近日，宁波电翼无人机有限公司完成天使轮融资。电翼无人机是一家电推进无人机研发商，聚焦低空经济领域的新兴智能无人飞行器制造领域，专注电推进系统替代传统燃油动力，重点集中于智能无人飞行器的制造及相关配套设备（如电动机、电力测功电机）的生产，服务于低空经济场景下的应用需求。